境外机构金属评论7.20 (铜铝铅锌锡镍)

2007年07月20日 0:0 3704次浏览 来源:   分类:

BNP Paribas
昨日金属强劲收高。利好的经济数据和美元走软推动金属价格走高。第二季度中国的经济增长达到12年来的最快速度,GDP同比增长11.9%。通胀突破政府3%的目标,6月达到4.4%。这些数据促使市场重新开始对政府控制经济增长投机,尤其是对加息和人民币进一步升值投机。
铝表现强劲,收于2832美元,上涨1.7%。中国财政部表示将从8月1日起取消原铝的进口关税,并对铝条、杆征收15%的出口关税。这些税率的调整将有助于刺激国外的采购,并减少中国的出口。镍上涨3.7%,收于33900美元。过去几天来市场的下跌似乎过度,从而引发空头平仓。在对供应的担忧下铜连续第二天上涨,达到7970美元。Codelco位于智利的El Salvador矿山的罢工继续,而全球第五大生产商南方铜业公司的工人们计划对是否在工资谈判失败之后开始罢工举行投票。利空消息是中国的产量上升。LME库存增加1400吨。国际铜研究组织表示今年前四个月需求超过供应26.5万吨。铅继续上涨,突破另一记录3340美元,上涨104美元。这一小规模市场似乎更多的受到投机买盘和空头平仓的带动。锌小幅上涨,收于3570美元。锌价上涨受到国际铅锌研究组织表示5月供不应求的支撑。LME库存减少950吨。锡上涨至18年来的高点,收于15375美元,上涨2.9%。尽管供应担忧可能持续,大部分是在印尼和玻利维亚,但似乎投机买盘是锡价的主要拉动力量。那些供应担忧受到今年前五个月供不应求的报告支撑。
 
麦格理
●    周四,基本金属整体走势强劲,中国经济数据积极及美元的进一步贬值对价格起到推动作用。这些加上近来油价的走高,导致周四黄金价格上涨了4美元/盎司,收盘交易价格在677.30/678.20美元。
 
●    中国第二季度GDP增长从第一季度的11.1%加速至11.9%,6月份的CPI通胀同比上升至4.4%。不包括食物和能源在内,中国(核心)通胀在第一季度同比上升0.9%。
 
●    挪威的 Hydro 和卡塔尔石油已经批准在卡塔尔的Quatalum项目投资48亿美元;其包括计划建设一个年产58.5万吨的铝冶炼厂(其可能被扩张到120万吨/年)和一个发电量1.25Gw的天然气火电厂。成本估计较2004年时宣布的30亿美元增加60%。这工厂预期在2009年晚期开始生产,在2010年达到满负荷产能。
 
●    中国财政部宣布,自8月1日起,将削减原铝的进口关税从5%至0,对非合金铝挤压产品征收15%的出口税。从长期来看,这影响预期将不会很大,但短期内会对国内铝需求和价格形成压力。
 
瑞银(UBS)
全球铜消费强劲——ICSG
根据国际铜研究组织(ICSG)的报告,1-4月全球精铜消费以产量增长的两倍速度增长,短缺26.7万吨(去年同期过剩3.5万吨),从而支撑铜价。ICSG估计精铜消费增长10.5%至622万吨,而精铜产量为595万吨,增长5.1%。前四个月中国的表观消费同比增长38%,因精铜的净进口增长270%至48万吨左右。不包括中国在内的消费仅增长3%,并且主要受到印度和俄罗斯消费分别增长17%和11%的支撑。欧盟15国的消费同比增长走软至0.8%,而2006年全年增长10%以上,日本和美国的消费分别下降3.8%和3%。截至4月底全球库存总计2.9周,低于3月底的3.1周,但高于2006年4月底的2.5周。库存低于3周的消费量被认为是非常低的水平,并且不能对供应中断提供足够的缓冲。
全球铜产量和消费量
铅和锡创出新高;其他金属稳定
大部分基本金属持稳,因铜在7700美元关口从正在进行的罢工获得良好支撑,而基金兴趣集中在小规模合约,如锡和铅,这两个金属在新买盘和对空头集中的支撑下创出新高。我们建议逢高抛空,因发生的供应短缺已经在价格中体现。铜在LME库存增加(铜交割进入韩国仓库)和对宏观经济担忧(中国收紧货币,美国房屋市场疲软)的情况下收上8000美元可能费力,但下跌似乎也受到良好支撑。铝企稳,并在中国对铝条、杆征收15%出口关税的消息下走高。不过在短期内,这些产品的出口将在8月1日新的关税实施之前加速,因生产商试图抢在最后期限之前出口。镍在逢低买盘和空头平仓的支撑下攀升,而锌受益于利好的ILZSG数据。
在伯南克的讲话之后,美国经济看来存在更大的下降风险,尤其是房屋市场的调整可能持续一段时间。6月房屋开工146.7万套,大于预期,但营建许可从5月的152万套下降至6月的140.6万套,连续第九个月下降,也是1997年6月以来的最低位。中国第二季度的经济数据强于预期——GDP增长11.9%,达到12年来的最高位,工业生产增长19.4%,预期为17.5%,这可能引发进一步收紧货币的担忧,从而可能使基本金属承受一些压力。
 
曼氏金融(Man Financial)
前日LME金属收高,因铅和锡带动整个市场走高。铜也设法坚持上涨,收高,因罢工行动仍在继续。此外,铜受到国际铜研究组织的报告显示今年前四个月全球精铜消费超过产量26.5万吨的支撑。去年同期过剩3.5万吨。
昨日早盘,市场走高,交易较少的金属再度走强,即铅、锡和镍。锡上涨555美元,仅在两个交易日内就上涨了约1000美元。尽管我们警告过连续两天收上14250美元在技术上利好,但我们必须承认我们并没有预计到锡价如此迅速的达到此位。财经新闻显示锡受到供应担忧的支撑。尽管情况确认如此,而且今年预计将短缺,但还没有“供应中断”的消息。此外,LME的库存在攀升。我们认为一些基金多头可能集中火力进攻锡。因此锡可能还将有所上涨。
尽管大部分金属过去几天来的LME库存变化不太利好(铜、锡和镍),但我们认为这一因素将被忽略,因基金重新开始介入金属。此外,其他商品市场在上涨,原油价格接近记录高点,而美元走软也将提供支撑(美元/欧元汇率收于记录低点,美元/英镑汇率收于26年来的低点)。还值得注意的是中国报告第二季度GDP增长从第一季度的11.1%上升至11.9%,超过预期。这使中国经济连续第五年保持两位数扩张,并打消了政府已经成功抑制经济过快增长的观点。
铜:支撑位$7700 阻力位$8100
铝:支撑位$2740 阻力位$2850
锌:支撑位$3300 阻力位$3680
铅:支撑位$3000 阻力位$3500
镍:支撑位$30000 阻力位$40000
锡:支撑位$14250 阻力位无
 
巴克莱(Barclays)
前日下午金属价格反弹,摆脱疲软的美国房屋许可数据的影响,并因美元走软获得动能。锡是前日涨幅最大的金属,达到14945美元,昨日早盘上涨趋势加速,3个月价格达到15750美元的历史高点。我们认为锡价将大幅上涨来反映市场在印尼政府打压Bangka岛上的私人冶炼厂之后面临的供应短缺,锡正在大幅上涨,上涨动能没有减缓的信号。对铜而言,Codelco转包合同工的罢工继续,年产8.5万吨的Salvador矿山的运营现在中断,不过公司报告年产24.3万吨的Andina矿山的生产在80%左右的水平运营。此外,位于秘鲁SPCC的工人们警告在没能就提高工资的要求达成协议之后可能再度进行罢工。该厂受到影响的产量在60万吨/年左右。ICSG公布了最新的全球铜市场供需平衡数据,数据显示1-4月短缺26.7万吨,消费数据向上调整。不过我们认为这没有反映铜市场的真实情况,因该组织的中国消费数据高企(没有对未报告库存/库存释放作出调整)。事实上,ICSG自己也强调国储的库存重建可能夸大了其用来计算供需平衡的中国表观消费数据。铅建立在前日的涨势上继续创出3250美元的记录新高,我们认为铅仍然存在上涨空间。镍在触及31950美元的低点之后反弹至33000美元,证据显示镍价走低吸引买家重返市场,宝钢宣布由于镍价快速下跌已经暂定镍生铁的采购。同时中国宣布将对铝条、杆征收15%的出口关税,以进一步控制能源型金属制品的出口。
 
标准银行(Standard Bank)
        铝收涨1.65%至2833美元。铝价上涨的部分原因是中国财政部宣布将从8月1日起对铝条、杆征收15%的出口关税。另外,原铝目前5%的进口关税将下调至0。这一调整旨在鼓励原铝进口,而控制制成品的出口,以减少能源消耗和污染。不过这些措施将不会立即对价格产生影响,铝仍将区间震荡。
        铜摆脱库LME库存大幅增加的影响,收涨1.87%至7971美元。库存流入的主要目的地是韩国,1650吨流入釜山,700吨流入光阳港。铜价受到多个因素的支撑,而一些空头平仓也为铜价带来额外的动力。行业行动继续支撑铜价,Codelco的El Salvador厂矿第四天关闭。南方铜业公司下属秘鲁厂矿的工会重新抗议也支撑铜价。
        镍继续走强,稳步上涨。镍价从最近的技术性下跌中反弹收于33905美元,上涨3.69%。锌跟随铜的带动,锌价还受益于LME库存减少950吨。锌收涨1.85%至3570美元
        投资资金继续推动锡和铅价。昨日早盘锡再度强劲上涨,此后在下午震荡。锡在小幅收低至15400美元之前达到15700美元的年内高点。铅继续飙升,创下另一新高,收于3336美元,上涨3.25%,现在铅仅比锌低234美元。
 
Marex
铜:整体技术分析保持看多,初步的指标显示过去一周来的调整阶段将要结束。预计铜价将在未来几天/周迈向8330美元区域,虽然近期阻力位在8080/8100美元,然后是8230/50美元,但重新回落应该只是短期调整。等在7920/40美元,然后是7820/40美元区域的良好支撑将缓解下跌,只有跌破此区域才可能损坏近期上涨势头,并引发更深幅的下跌。交易策略:在7930和7870重建多头,止损7820,看到8330。
铝:中长期技术走势继续走平,铝价限制在过去12个月来的宽幅震荡区间内。2835/45美元区域附近的关键阻力重新受到测试,如果突破此位,那将在抛压重现之前延长短期涨势至2890/2900美元,甚至2930/50美元区域。近期支撑位仍然保持在2760/70美元,跌破此位可能引发更严重的下跌,并使铝价测试2710/20美元区域。交易策略:空头获利了结,等待下一个方向信号重新入市。
 
锌:虽然中期看空技术走势保持完好,锌价预计将在未来几周走低,但短期趋势上升,目前在经历进一步的调整。预计近期阻力位3590/3610美元将重新受到测试,如果突破此位,那将在抛压重现之前继续上涨至3660/80美元区域。关键的近期支撑位在3470/90美元区域,跌破此位将重新产生下跌动能,并重返3280/3300美元区域。交易策略:暂时保持观望,等待下一个明显信号重新入市。
 
铅:虽然整体上升趋势保持完好,铅价继续每天加速迈向历史新高,市场波动的这种类型与走势的最后阶段情况相符,铅价越来越容易在未来几天/周大幅回调。预计阻力位在3400/20美元,然后是3500/20美元,回落可能要到3120/40美元才获得支撑,如果跌破此位,那将在更好的支撑出现之前继续下跌至更重要的2900/20美元区域。交易策略:暂时观望,牛市周期进入后期。
 
镍:虽然中期看空走势保持完好,未来几周可能大幅走低,但31400/31600美元附近的支撑看来将暂时缓解下跌,在主要的下跌周期重启之前进一步调整走强。预计接下来将测试35400/35600美元附近的阻力,如果突破此位,那将在抛压重现之前继续上涨至36700/36900美元区域。近期支撑位在32900/33000美元区域,收低于31400美元将确认下一目标位在30000美元。交易策略:继续关注调整反弹,寻机抛空。
 
锡:整体技术走势大幅改善,锡价向上突破过去两个月来的窄幅震荡形态。预计未来几周将迈向17000美元区域,虽然近期阻力在15600/15700美元,然后是16200/16300美元,下跌可能剧烈,但只是短期调整。近期支撑位在15000/15100美元,只有重新收低于14500/14600美元才可能损坏已经改善的技术形态。交易策略:未来几天回调时考虑做多。
 
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责任编辑:LY

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