周四，大部分基本金属在午后下跌，期铜遭遇技术性抛盘下跌。锌在LME库存进一步下降的支撑下再次上涨1.7%。 
        Rio Tinto达成一份协议对加拿大铝业公司出价381亿美元的现金，胜过了美国铝业公司先前的出价。这次合并将创造世界上最大的铝土和铝生产商。美国铝业公司在周四稍早已经宣布撤消对加铝的出价，Rio Tinto宣布同意收购加铝。 
        根据赞比亚国有的Times报纸的消息，第一量子公司旗下位于赞比亚的Kansanshi铜矿的工人在周四开始罢工，因为其管理层改变了最近达成的上涨工资21%的协议，该矿在2006年生产了含铜6万吨的精矿和6.8万吨的SX-EW铜。 
        澳大利亚西部环境保护部门（DEC）将在七个港口实施全面的检查以确保环境与健康标准，其在三月份由于数千只鸟死于铅中毒之后撤消了Esperance的铅出口许可证。DEC已经检验了Geraldton港，Oxiana通过其船运来自Golden Grove矿的铅、锌和铜精矿，另外也检验了Derby港。 
        据欧盟消息，紧随着资本货物及消费耐用品产出的上升，欧元区工业产出在5月份月率回升0.9%（之前4月份环比下滑1.0%），同比上升2.5%。
 
BNP Paribas
        昨日LME金属大多走软，一波抛盘冲击价格。美国股票市场的健康上涨在午后为市场提供支撑，但这不足以带动金属走高。姊妹金属锌和铅抵抗铜和铝的下跌。铅和锌受益于澳大利亚西部的政府宣布检测七个港口的金属污染水平来确保环境和健康标准得到满足。美国股票市场在沃尔玛、J.C Penny和Costco强劲的6月销售数据公布之后反弹。官方的美国6月零售数据和7月密西根消费者信心指数将在今晚公布。经济数据强弱不一。美国5月的贸易逆差从585亿美元扩大至600亿美元。5月美国出口上升至记录高点，而进口的石油成本攀升扩大了贸易逆差。
        铝下跌1％收于2800美元。注销仓单再度下降，同时库存增加1800吨。Alcan的董事会建议股东们接受Rio Tinto以101美元/股收购的出价，价值380亿美元。这一出价大大超过Alcoa286亿美元的收购出价。镍小幅下跌收于33200美元。库存再度上升，不过注销仓单增加。行业消息利空。国际镍研究组织5月的数据显示今年前三个月镍市场过剩。截至5月消费增长持平，较去年平均增长13％。供应下降，但仍然较去年上升10％。在伦敦早盘交易中，铜上演反弹，但随后遭受一波抛盘。铜收低近2％至7825美元。Codelco表示下属Andina分部连续关闭第四天，因抗议继续。Collahuasi没有计划谈判。南方铜业表示与秘鲁的300名工人达成一致，并继续与代表1500名工人的工会代表会谈。铅一度突破3000美元关口，此后遭遇获利了结。铅收于2980美元。锌受益于远东的买盘和CTA止损买盘，技术面转好，锌收高2％至3544美元。锡小幅收低至14105美元。玻利维亚国有的Huanuni矿业在政府同意投资锡矿并改善安全环境之后将结束八天的罢工。
 
巴克莱（Barclays）
        前日基本金属价格走强，铅、锌和镍全都上涨2％。铅突破3000美元，现在迈向我们的短期目前位3100美元。中国国内的铅价天天上涨，现在超过3100美元/吨，反映出国内持续的供应短缺。前日铜短暂跌破7900美元，但反弹收于7940美元。智利年产44万吨的Collahuasi矿山的罢工继续，Andina（年产24.3万吨）的运营在罢工之后保持中断，而年产43.5万吨的El Teniente矿山的生产已经重启。Codelco报告自周一开始每天损失700吨产量，销售损失2500万美元。在加拿大，年产37万吨的CCR精炼厂为期周四的停工加剧了该地区原本已经紧张的供应。在美国的LME库存自第一季度末以来下降近60％，同时现货升水上升。锌开始出现复苏信号，前日锌价上涨2％。我们预计锌将进一步上涨，因价格开始反映紧张的近期市场情况。在6月初交割进入迪拜仓库的LME库存已经耗尽，库存现在处在17年来的新低。交割流入枯竭，同时注销仓单比例高达13％，美国库存的下降速度再度上升。
 
瑞银（UBS）
黄金ETF出现空头平仓
        在遭受了一段相对延长的资金流出时期之后，六支ETF的黄金持仓收复大部分失地。NYSE上市的ETF持仓从4月中旬到6月底大幅下降。在4月托管的黄金数量高达1610万盎司，但在6月下降支1490万盎司。不过过去三周来，这些持仓再度增加，并在7月11日达到1550万盎司。尽管这些变化可能代表投资者黄金持仓的减少和反弹，但我们怀疑空头抛盘和平仓也产生了一定作用。在从我们的证券同行获得一些帮助之后，我们已经找到监测黄金借入兴趣的方法。这一信息显示借入兴趣在6月大幅增加。我们认为有两个原因解释黄金为什么被借入：在资金流入时造市者借入黄金。但6月发生资金流出，因此这似乎不可能。我们怀疑投资者利用ETF作为抛空黄金的另一种工具： ETF托管数量近期的增加表明这些空头现在已经平仓。
ETF资金流入变化

        基本金属在下一步走高之前盘整，不过宏观层面的担忧没有消失
在宏观经济没有进一步动荡的情况下，基本金属盘整，并反弹脱离早盘低点，因空头平仓。美元走软也构成支撑，而宏观层面（房屋、次级抵押贷款）的担忧暂时退出。铜在库存下降和智利的罢工导致生产中断的支撑下收强，更多的空头平仓将带动铜突破8000美元。其他金属也受到铜走强的的支撑，铅创下新高，铝和锌上涨，而镍从低点反弹，因逢低买盘和空头获利了结。铝应该因基本面的改善上涨，昨日早上的消息称Rio Tinto以380亿美元投标收购Alcan。我们认为铝行业的进一步整合（生产商更大的定价力量）周期将持续一段时间。
期货持仓趋势和价格走势显示对冲基金抛空镍和锌（对铜看空/中性，对铝看多），锌因其紧张的基本面可能出现空头平仓带动的反弹——LME库存处在周期低点以及近期紧张状况加剧表明这样的反弹是可能的。对整个市场而言，强劲的基本面将继续支撑价格，但我们对涨势保持谨慎，因宏观层面的担忧可能使基金在价格走强时平仓。
 
曼氏金融（Man Financial）
        前日铜期货坚挺，因持续的罢工行动和恶化的LME库存情况形成对铜价的支撑因素。其他金属跟随铜走强，铝和锌均取得相当涨幅。铅继续前行，收上另一记录高点，尽管没能收上3000美元大关。
        昨日早盘，市场也小幅高开。收购消息是Rio Tinto对Alcan的救星举动。Rio出价以101美元/股收购Alcan，价值381亿美元，并超过Alcoa价值约280亿美元的现金和股票出价。新公司可能命名为Rio Tinto Alcan。双方已经同意剥离Alcan的包装业务，但也很可能进行其他的剥离。铝价忽略这条消息，在撰写本报告时仅上涨2美元，仅在18美元的区间内交投。
        对铜而言，LME库存再度下降以及智利的罢工局势仍然没有解决支撑铜价。Collahuasi的罢工在管理层与工会领导人之间的谈判破裂之后进入第三天。Codelco的Andina分部的运营也仍然中断，罢工使市场每天损失约700吨产量。同时，其他的罢工在墨西哥和赞比亚进行。不过对铜更多的担忧是今日公布的上海铜库存数据，传言将增加1万吨。
        金属似乎还受益于美元的下滑，美元/欧元汇率创下1.3792美元的新高。货币市场担忧美国的次级贷款和信贷市场的紧张将阻止美联储像欧洲和亚洲一样提高利率，进而影响美元。
        短期内，我们预计金属的涨势将继续，主要由铜带动。如果上海库存稍稍高于预期，我们可能看到市场短暂下挫，但整体而言，LME库存的下降幅度更大，并且将持续。铝也可能获得支撑，因大量的并购活动将产量集中在更少的企业手中。
        最后，路透对28位分析师的调查显示由于供应增加的影响，今明两年大多数金属的价格将从目前的位置下跌，不过从历史水平看仍将保持在相当高位。
铜：支撑位$7700 阻力位$8100
铝：支撑位$2800 阻力位$2900
锌：支撑位$3300 阻力位$3680
铅：支撑位$2500 阻力位$3000
镍：支撑位$30000 阻力位$40000
锡：支撑位$13600 阻力位$14250
 
Triland
        铜——隔夜亚洲电子盘走低，触及7847美元的低点，早上开盘时在7900美元下方出现短期逢低买盘，不过量不大。库存进一步下降的预期，加上智利Collahuasi矿山正在进行的罢工使人气受到支撑。赞比亚最大的铜矿Kansanshi矿山发生罢工的消息对铜价产生的影响相对有限。Kansanshi矿山2007年的产量预计在14.5万吨。不过昨日的焦点出现在下午盘，市场紧张上海期货交易所库存今日将大幅增加的传言。市场传言在1万吨。下午Kerb交易时铜价在30分钟内下跌100美元。图形支撑在7815美元，心理支撑在7800美元。
        铝——交投区间在46美元的，近期的技术性走强在早盘推高铝价。目标将突破2846美元，在图形上看来将测试收上此位。但由于下午盘时铜市场中上海库存今日将大幅增加的传言，人气转跌，并使市场空头重新夺得控制，迫使铝在尾盘时走低。支撑在2800美元，并将关注铜今日在上海库存数据揭晓的走势。
 
Marex
铜：虽然整体牛市形态仍然保持完好，主要的上涨周期似乎没有结束，但近期的上涨继续在通过调整消化，因8000/20美元的关键阻力成为难以逾越的障碍，近期支撑位7740/60美元可能重新受到测试。跌破此位可能在新的买兴出现之前继续下跌至7630/50美元区域。突破8000/20美元将重新产生上涨动能，然后下一目标位在8100美元，最终是8330美元。交易策略：多头获利了结，未来几天回调时重建多头。
铝：中长期趋势继续走平，虽然短期趋势上升，但过去两周来的反弹阶段看来仍将进一步构成长期建立的震荡区间。预计2830/40美元区域附近的强劲阻力将抑制涨势，震荡指标显示铝市场相当“超买”，铝价容易在未来几天重新走软。预计近期支撑位2730/50美元区域将重新受到测试，如果跌破此位，那将重返重要的2660/70美元区域。交易策略：在2810建立的空头持有，看到2660，止损2850。
 
锌：虽然中期熊市前景保持完好，近期的上涨仍然只是调整，但关键的近期阻力被突破表明3590/3610美元附近的关键阻力可能在未来几天进一步受到测试。突破此位将在抛压重现之前延长短期涨势至3660/80美元区域。近期下跌将在3410/30美元获得支撑，跌破此位将重新产生下跌动能，并使更重要的3280/30美元区域重新受到测试。交易策略：空头了结，等待下一个明显信号重建。
 
铅：虽然整体上升趋势仍然保持完好，还没有一点触顶信号，但这一长期建立的牛市周期似乎已经进入后期，铅价越来越容易大幅回调。预计将在3030/40美元区域附近遭遇阻力，虽然突破此位可以继续上涨至3080/3100美元区域，但可能短暂。近期支撑位在2800/20美元区域，如果跌破此位，那可能引发更深幅的下跌，进一步的支撑预计在2640/60美元区域。交易策略：暂时观望，牛市周期进入后期。
 
镍：整体技术分析保持看空，近期的反弹尝试可能剧烈，但只是短期调整。预计阻力位34100/34200美元将抑制涨势，虽然突破此位将继续上涨至36400/36600美元区域，但镍价仍然容易在未来几天重新走软。近期支撑位在31400/31500美元，如果跌破，那将确认下一目标位在30000/30200美元附近，然后在此出现更好的支撑。交易策略：继续关注调整反弹，寻机抛空。
 
锡：虽然整体技术分析继续恶化，大型的筑顶过程似乎正在形成，但短期趋势明显走平，锡价限制在窄幅震荡形态内。预计近期反弹尝试将在14200/14300美元遭遇阻力，然后是14500/14600美元，除非能突破更重要的15100美元区域，否则锡价容易重新走软。近期支撑位在13500/13600美元，预计重新测试12600美元区域完全有可能。交易策略：未来几天在更好的价位上重建空头。