昨日LME金属大多下跌。镍大幅下跌，铜大幅下跌，尽管消息整体利好！！美元大幅走软，但根本没能为市场提供支撑。我们能提出的是对美国次级抵押贷款市场的担忧重现。美国第二大房屋建筑商D.R.Horton Inc.在订单下滑40％之后将报告第三季度的亏损，公司表示没有看到美国房屋市场反弹的信号。经济数据大多是二线的。美国批发商销售增长快于5月的库存增长，公司可能将提出更多的订单，同时工厂将增加产量。批发商销售在4月增加1.5％之后攀升1.3％。中国的贸易顺差大幅上升，从而加剧了对贸易许可可能关闭的担忧，除非人民币加快升值。进口非常疲软。
镍直线下跌，因CTA和基金抛盘冲击市场。镍一度下跌超过8％，因买盘枯竭。午后出现反弹，但镍价仍然较前日收盘收低5％至32645美元。库存再度下降，但不足以驱散下跌。事实上，镍价在库存数据公布之后上涨。铜反转前日涨势，因疲软的多头平仓，收低80美元至7910美元。不确定为什么。市场似乎对中国6月铜进口的下降感到兴奋。但我们认为考虑到一些铜时在4/5月铜价非常高时采购的，进口相对坚挺。矿山发言人表示Collahuasi运营正常，因工会工人的罢工进入第二天。其他消息利多。Codelco在一名合同工被抗议者投掷的石头所伤之后中断了下属Andina分部的生产。公司表示在生产重启之前该矿的安全环境需要改善。欧元兑美元汇率触及历史高点，这应该吸引欧洲的消费商。铝小幅收低至2808美元。如果情况加剧，阿根廷的电力短缺可能影响产量。铅下跌15美元收于2935美元。铅价在2930美元上下20美元的区间内震荡。锌跟随铜走低，但在3360美元获得相当支撑。锌价收低1％至3405美元。锡收平在14150美元。如果政府雇员首先返工，玻利维亚总统Evo Morales将与关闭Huanuni锡矿（该国最大的锡矿）的罢工者谈判。
 
麦格理
●    周二，紧随美国股票价格及公债利息的下滑基本金属整体走低，市场有一些获利了结的征兆。镍下跌了5.1%至32,805美元/吨，为自2006年9月底以来最低的水平，较5月16日54,200美元/吨的峰值下降了40%。
 
●    来自中国的报告称镍矿和镍生铁的未销售库存上升。这些未销售的原料主要是较低品味的矿石（含1-1.5%的镍）和生铁（含1.6-1.7%的镍），这些产品在200系列的不锈钢生产上处于饱和状态。更大量的300系列不锈钢生产商需要更高品味的生铁（4%以上），其需要更复杂的生产（包括电弧炉）和更高级的印尼（1.5%以上）和New Caledonian(2%以上)的镍矿石，这种矿石的利用在2007年下半年应该会增加。
 
●    智利铜生产商Codelco在周一暂停了其年产25万吨的Andina生产区的生产，归因于在这矿场合同工人进行激烈的抗议。现在仍不确定这3万余名合同工人中有多少参加了6月25日开始的罢工；然而，据估计有不到30%的人已经在过去一周内返回了工作岗位。
 
●    据墨西哥国家矿业金属工人工会的发言人称，墨西哥集团旗下Cananea（年产含铜18.6万吨的精矿）、StMartin和Casco矿工人将在7月16日进行无限期的罢工。然而，罢工要合法的开始，工会还必须赢得对墨西哥劳动部门的上诉。
 
巴克莱（Barclays）
前日基本金属价格收盘涨跌互现，从日内高点下滑。突出的是铜价自5月10日以来首次涨至8000美元关口，而铅价再创历史新高。镍价的表现最弱，收低2.5％至34400美元，并在昨日早盘继续下跌至六个月来的新低33050美元。铜价继续坚挺，受到加剧潜在的供应中断的罢工传言的支撑——Xstrata位于蒙特利尔年产37万吨的CCR精炼厂在6月11日开始的罢工持续，而智利Codelco的转包合同工继续罢工，隔夜消息称Codelco已经中断了下属年产24.3万吨的Andina分部的所有生产活动，因武力罢工。最新的是智利年产44万吨的Collahuasi铜矿在拒绝了公司最新的合同提议之后开始罢工。除了这些罢工外，铜价还受到LME铜库存稳步的下降趋势的支撑，昨日库存又减少1700吨。截至7月3日当周的最新CFTC数据显示投机者小幅减少Comex铜市场的净空头头寸。净空头头寸减少600手至8400手，多头增加1900手，同时空头增加1300手。
最新的中国金属贸易初步数据显示6月中国的未锻造铜进口（包括铜材）达到21.25万吨，环比小幅下降4％，而1-6月的进口总计151.42万吨，同比仍然大幅增长52％。6月原铝和铝合金的出口较5月的低点下降近三分之一，15％的出口关税对减少能源型产品出口产生预计的影响。今年前六个月的原铝和铝合金出口不到去年同期的一半。同时对这一贸易数据的粗略计算显示6月中国再度成为原铝和铝合金的净进口国。
 
瑞银（UBS）
黄金将反弹50美元/盎司？
上次Comex和CBOT投机者持有的空头头寸像上周二这样少是在2006年10月。在此之后的六周黄金反弹了50多美元/盎司。自上周二以来黄金上涨了约10美元/盎司，并较近期低点上涨了约25美元/盎司。我们认为近期的多头平仓以及有限的新空头为建立多头头寸提供了机会，并认为黄金将在一至三个月内走高。但如果我们看好黄金，那我们必须更加看好白银。在截至7月3日的这一周，Comex交易白银的投机者增加了空头头寸，并减少净多头寸3500万盎司。上周二白银约为12.56美元/盎司，并且现在仅有12.75美元。因此新的空头大部分可能仍在白银市场，显示空头平仓带动的反弹仍将到来。我们警告白银的波动要大得多，从而使交易的风险更高，但我们认为在空头近期增加的情况下白银的下跌空间有限。铂和钯的头寸基本没有变化。
Comex和CBOT的黄金净投机头寸

铜在Collahuasi罢工的支撑下反弹；其他金属除镍之外走强
铜在智利Collahuasi矿山发生罢工以及Codelco厂矿工人进一步动乱的消息公布之后突破8000美元关口。尽管空头平仓可能带动铜突破8000美元，但我们认为可能费力，因需求不强，同时投机多头平仓。这从我们与铜消费商近期的一些会面可以得到证实，消费商评论夏季的减缓已经在今年前期开始，需求水平从6月开始走软，并持续到7月。这是由于高价、天气不利（大量的雨水）以及对经济的担忧。消费商对铜价为什么能保持在如此高位以及LME为什么与现货市场如此脱离迷惑不解。似乎没有理由支撑如此高的升水，现货市场供应良好——没有实际的短缺，同时现货升水走软，在库存下降和罢工威胁的情况下没有走强。LME惯常的“基金博弈”是唯一的结论，消费商一致认为库存吃紧和供应威胁意味着市场受到良好支撑。
其他金属在铜的支撑下走强，但我们认为涨幅相当有限，因夏季的需求清淡。中国初步的6月贸易数据在意料之中，精铜进口小幅走软，而铝出口继续下降——更加详细的数据将在本月后期公布。镍收低，看来在不锈钢市场疲软以及LME库存进一步逼近1万吨心理重要关口的背景下将迈向30000-32000美元。LME锌库存现在处在本轮周期的新低，这将支撑锌价，因库存上升仍然于事无补。基金因锌矿产量的强劲增长导致精炼锌产量增长加剧看空。不过我们认为锌市场目前短缺，可能还需要六个月的时间来恢复平衡，然后过剩。
 
曼氏金融（Man Financial）
前日铜突破8000美元，但没能收上此位，因遭遇获利了结，加上镍价回吐涨幅。不过铜价仍然较周五大涨150美元。其他金属的涨幅有限，除了铅之外，铅上涨100美元，收于记录新高。
昨日早盘，市场低开，因镍再度拖累市场，在撰写这篇报告时镍价下跌了约1650美元至六个月来的低点。其他金属小幅下跌，但铝设法企稳，仅小幅下跌，也许是由于伦敦时代报纸称BHP Billiton在与私营公司就以400亿美元收购Alcoa进行商讨。根据这篇报道，BHP Billiton集中在采矿和精炼资产，而寻找一个私营合伙人来分离Alcoa的其他部分。
对铜而言，各种各样的罢工仍在继续，这将阻止铜价大幅下跌。除了Collahuasi的行动外，Codelco转包合同工的罢工已经迫使公司中断下属Andina分部的生产，据报告发生一些武力冲突。公司还表示Andia只有30％的转包合同工返工。Xstrata位于蒙特利尔的精炼厂工人也仍在罢工，尽管管理层与工会将在本周会面。
在这样的背景下，铜市场消化了最新的中国进口数据，政府报告6月包括半成品在内的进口较5月下降4％。尽管今年上半年中国的进口仍然较去年同期增长52.3％，但近期出口的减缓似乎打压市场人气。7月的进口可能还将下降，因国内供应充足，上海铜升水现在为50美元，而今年前期达到140美元。
铜：支撑位$7700 阻力位$8100
铝：支撑位$2800 阻力位$2900
锌：支撑位$3300 阻力位$3750
铅：支撑位$2500 阻力位$3000
镍：支撑位$30000 阻力位$40000
锡：支撑位$13600 阻力位$14250
 
标准银行（Standard Bank）
        尽管有多个支撑因素，但昨日铜失去动能，遭遇获利了结。铜收低0.94％至7915美元。Codelco宣布下属Andina分部在一名工人被抗议的转包合同工投掷的石头所伤之后暂时停止生产。在下属的El Teniente分部，矿石生产也中断了。不过该厂仍在处理储备矿石。利空消息来自Collahuasi，最新的消息是产量没有受到约70％的工人罢工的影响。另外，中国的6月出口数据好于预期，显示包括精铜、铜合金、阳极铜和铜制品在内的铜进口在212471吨，仅稍稍低于5月的220561吨。
        铝相当坚挺，仅小幅下跌收于2808美元。行业内潜在的收购和整合再度成为焦点，最新的消息是伦敦时代报纸的一篇文章称BHP Billiton在寻找私营合伙人来加入对Alcoa的收购。Alcoa自身在寻求收购其加拿大的竞争对手Alcan。
        铅在2900美元上方盘整，在相当窄幅的区间内交投，收低0.54％至2930美元。镍再度下跌，仍在奋力寻找支撑。库存增加和人气恶化积累了镍价的压力，镍收低5.1％至32645美元。
 
Marex
铜：虽然中长期看涨前景仍然保持完好，铜价预计将在未来几周走高，但近期的上涨目前在通过调整消化。预计支撑位7740/60美元可能重新受到测试，如果跌破，那可能在新的买兴出现之前继续下跌至7510/30美元区域。近期的超买情况可能增加迈向阻力位8000/20美元的力量，突破此位将重新产生上涨动能，并确认下一目标位在8100美元，然后是8330美元。交易策略：在7690建立的多头获利了结，未来几天回调时重建多头。
铝：虽然短期趋势上升，但过去两周来的反弹阶段看来仅进一步构成长期建立的震荡区间，初步的指标显示这将按常规发展。看来将再度在2830/40美元区域遭遇强劲阻力，震荡指标显示铝市场相当“超买”，铝价容易在未来几天重新走软。预计近期支撑位2730/50美元区域将重新受到测试，如果跌破此位，那将重返重要的2660/70美元区域。交易策略：在2810建立的空头持有，看到2660，止损2850。
 
锌：中期技术走势保持看空，近期反弹尝试仅限于调整，因强劲的阻力3490/3510美元区域成为难以逾越的障碍。锌价似乎又容易重新走软，关键的近期支撑位3280/3300美元区域可能在未来几天重新受到测试。跌破此位将确认主要的下跌周期重启，然后下一目标位在3110/30美元区域。只有突破3510美元才可能继续上涨至3600/20美元区域。交易策略：可以在3400和3450抛空，止损3500，未来几天/周看到3000。
 
铅：虽然整体上升趋势仍然保持完好，还没有一点触顶信号，但这一长期建立的牛市周期似乎已经进入后期，铅价大幅回调的风险增大。预计将在2980/3000美元区域附近遭遇阻力，虽然突破此位可以继续上涨至3060/80美元区域，但可能短暂。近期支撑位在2800/20美元区域，如果跌破此位将引发更深幅的下跌，进一步的支撑预计在2640/60美元区域。交易策略：暂时观望，牛市周期进入后期。
 
镍：整体技术分析保持看空，近期的调整走势看来将要结束，主要的下跌周期似乎正在重启。预计未来几天/周将测试30000/30200美元区域，虽然近期支撑位在31400/31500美元区域，但进一步的反弹尝试将在34100/34200美元遭遇强劲阻力，然后是36400/36600美元。只有重新突破此位才能缓解当前的下跌压力，并引发更大幅的上涨至38000美元。交易策略：继续关注调整反弹，寻机抛空。
 
锡：虽然整体技术分析继续恶化，大型的筑顶过程似乎正在形成，但短期趋势明显走平，锡价限制在窄幅震荡形态内。预计近期反弹尝试将在14200/14300美元遭遇阻力，然后是14500/14600美元，除非能突破更重要的15100美元区域，否则锡价容易重新走软。近期支撑位在13500/13600美元，预计重新测试12600美元区域完全有可能。交易策略：未来几天在更好的价位上重建空头。