评论:海外资源并购要多个心眼

2012年04月25日 9:5 4334次浏览 来源:   分类: 重点新闻   作者:

  4月17日,蒙古矿产资源局宣布,要求暂停由南戈壁资源有限公司全资附属公司拥有的若干许可证的勘探及开采活动。其中包括南戈壁持有的敖包特陶勒盖煤矿许可证。中国铝业目前正在评估上述事宜对收购南戈壁计划的影响。
  中国企业海外找矿传统做法通常是直接找资源国企业谈判,将资源买下来,再进行勘探、开采和加工。近些年,这种模式开始有所突破。一些企业通过多种方式和途径去开发海外资源,比如通过收购流通股的方式,或者和国际商业公司合作间接拥有其在第三国的资源份额等。
  这种方式已经有不少成功案例。主要是发达国家的证券市场对企业上市审批比较严格,矿业资源至少要达到初勘探水平才能够上市。并购这些企业的股份实际上就免去了很多前期工作,也规避了前期投入后一无所获或者所获甚少的风险。
  中国铝业此次收购南戈壁股份实际上也是通过采取上述模式进行,如果单纯从经济运作方式看,这次并购应该没什么太大问题,但结果却不尽人意。这说明中国企业海外并购面临的风险绝不仅仅只是来自经济方面,非经济的潜在变动因素要求中国企业在海外并购时要做好更全面的考虑。
  目前中国在海外投资煤炭产业的国家主要有澳大利亚、加拿大、蒙古、印尼等。相比较而言,在蒙古投资矿业具有地理位置上的优势,但蒙古的投资环境并不理想,特别是在相关法律法规上还很不健全,政策多变,随意性较大。据称,蒙古矿产资源局此次审查南戈壁拟进行的所有权变动,是基于蒙古的国家安全利益考虑。但是为什么其他国家的企业可以持有南戈壁的股份,中国企业就不可以?蒙古国内政治力量对经济活动的人为干预是导致中国企业并购蒙古矿产资源多次受阻的主要原因。而且这种带着有色眼镜对待中国企业,限制中国企业并购海外资源的案例已经屡见不鲜。之前中国铝业拟出资195亿美元并购力拓,当时力拓正处于最艰难的时候,很多人都认为中铝100%可以成功,但最后结果还是失败了,这说明当时中铝有很多非经济因素没有考虑到。
  中国近些年经济快速发展,在国际上的地位不断上升,一些国家出于政治上的原因对来自中国的投资采取不公正的待遇,有些国家里面出现不和谐的声音,在非经济因素的干扰下,一个项目往往别国的公司可以做,中国的公司就不可以。此次中铝并购蒙古公司项目再次遇到这样的问题,这就要求我们的企业在开展海外投资,特别是与资源有关的并购时,要有更周全的考虑才能更好的应对。
  当前,随着世界经济形势的不断变化,中国企业“走出去”的步伐逐步加快。我们的企业开展海外并购业务时,首先要转变观念,要意识到海外并购绝不是有钱就可以搞定一切的,它不是简单的买和卖的关系,特别是矿产资源开发涉及面更广,方方面面的因素都有影响。
  因此,中国公司进行海外资源并购要多做准备,一定要有应急方案,增加风险防范意识,加强项目前期调研,必要时应该进行相应国别政治风险的投保。如果西方国家公司开展并购业务时做两套方案,我们就要做3套、4套方案。中国公司要学会和其他国际公司、资源所在国公司一起进行多方合作,不能单打独斗。我们进行海外资源并购时,不仅需要律师事务所、会计事务所和投行的帮助,还特别需要邀请专业的公关公司,事先做好铺垫,专门去做当地的议员和政府官员的工作,避免非经济因素导致并购失败。

责任编辑:lee

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