朱龙告诉记者，由于工厂复产，他们仓库里的螺纹钢越堆越高了。这名中部省份的一家大型钢企销售主任抱怨，年前好不容易甩掉的库存，如今重新抬头。
　　不过，与朱龙的压力比起来，经销商的存货压力似乎更大。春节前后钢材有一轮小涨幅，很多经销商纷纷“买涨”。但后来钢价又下跌，结果经销商又换来了新的库存——杭州一家经销商，在春节前后的一波钢材涨幅中进了20万吨热卷，现在每吨价格跳水600多元，“怎么出手都是亏。”
　　不过，一种乐观主义情绪开始在朱龙的公司高层蔓延。出于国家4万亿投资计划逐步落地、产业振兴规划陆续出台的考虑，3月中旬的一次形势分析会上，这家钢企的高管预计：“钢铁行业的春天即将到来。”
　　连续攀升的PMI似乎也在印证中国制造业“复苏”的景象。3月4日，中国物流与采购联合会(CFLP)发布，2月中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.0%，比上月上升3.7个百分点。这已是该指数连续第三个月上升。
　　“这个数字和反弹趋势，均表示中国制造业有触底回升的迹象。”中国物流与采购联合会副会长蔡进在电话中告诉记者。
　　PMI是国际通行的制造业景气指数，由新订单、产出、库存、就业、供应商供货时间等多个指数综合加权而成。通常50%为临界点，PMI在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。
　　然而，历时三周调查，记者发现，这个指数难以告知制造业经济的真实图景，其变化亦难透露企业的冷暖逻辑。
　　产能复苏真相：一边复产，一边新增库存
　　对于复产问题，朱龙告诉记者：“这两个月生产确实有所恢复。”但他表示，销售状况没有好转。
　　在CFLP细分项中，2月生产指数比上月上升5.7个百分点，达到51.2%。20个受调查行业中，有10个行业高于50%，交通运输设备制造、电气机械及器材制造、通用设备制造等行业甚至达到60%以上。
　　PMI相关数值超过60%，通常表明生产扩张正进入白热化时期。
　　“工厂‘检修期’正逐渐结束。” 中国石化上海石油化工股份有限公司(以下简称“上海石化”)副总工程师赵永棋表示。一个月前，该公司重新启动了曾被迫停产的乙烯装置和乙二醇等设备。
　　2008年9月份之后，石化业市场需求急剧萎缩。12月份，上海石化的原油加工量剧降至35万吨，仅为此前公司全年计划的3.4%。上海石化不得不在去年年底做出“停产检修”的决定。从去年11月末到今年2月26日，公司两套乙烯生产设备，只有一套投入生产。
　　而今年2月份，上海石化一反颓势，原油加工量环比上升幅度达30%，生产逐渐恢复。
　　记者在上海市金山区第二工业区发现，年后一度静寂的工厂，不少也已结束“检修期”，工人正陆续从培训课堂重返生产一线。
　　记者调研发现，不少主要制造行业出现了产能复苏的现象。然而，同时并存的是，这些行业市场需求恢复的迹象并不明显。
　　“复工后的产能，往往立即变成了产品库存。”上海市化工协会会长许秋塘说。他刚刚辗转完成了对上海各区县大小企业的走访。
　　但他表示，不重启生产，企业的损失会更加惨重。“一套乙烯设备，每次关停就有4000万的损耗。”赵永棋坦言，不到万般无奈，企业不会轻易选择停产。
　　“钢之家”总经理吴文章告诉记者，对于钢铁企业来说，停产通常不能超过3个月，否则设备需要大修，花费会更大。
　　因此，去年10月以后钢厂大量减产、停产，今年1、2月份各企业必然要重启机器——这或能部分解释钢铁产能迅速恢复的原因。
　　不过，仅凭“大修”成本，似乎还不够为产能复苏提供解释。
　　广东一家医疗器械产品公司的负责人直言，停产时间过长，企业将很难活过这个“冬天”。“一旦停产，企业面临的是双重信任危机。”这位负责人解释。
　　首先，企业的熟练员工会陆续离开，后来即便有新订单，也会面临无人能做的境地。其次，供货商和投资人会失去信心。
　　“如果工厂一直没有动静，供货商就会担心他们的赊账保障，从而不肯继续为进货提供融资服务；另一方面，投资人会选择抽回资金，这对于企业来说，将是毁灭性的打击。”
　　国务院总理温家宝曾经说过，信心比黄金还珍贵。对于经济寒冬中的各大小制造企业来说，此言不虚。

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