4万亿：经济刺激效应尚待落地
　　4万亿经济刺激计划，似乎为PMI相关指数的迅速回升提供了注脚。
　　例如，2月PMI细分里的新订单指数，自去年10月以来首次超过了50%，环比上升了5.4个百分点。该项指数在去年11月份时只有32.3%，最近三个月连续大幅回升。
　　记者溯及产业链的上端——机械设备制造和交通物流行业，选取了8家样本企业(浙江、山东、河南、内蒙、湖南、福建、上海、四川各选了一家)，试图求证，该指数如何反映经济刺激计划的落地。
　　有6家企业的负责人均表示，最近两个月，新订单数几乎没有增加，甚至不增反减。
　　1家企业表示，企业订单自始至终没有受到金融危机的影响——济宁市中煤工矿物资有限公司的冯克芝女士告诉记者，由于该公司专为国有煤矿提供弯道机等常年性设备，因此基本上没有受到外部环境的波动。
　　而只有1家企业认为，经济刺激计划出台后，最近两个月中，企业的订单数有所增加。
　　“3月份新订单有一定复苏，但这只是环比概念，同比去年要相差很远。”厦工机械苏沪浙区域经理蔡淳告诉记者——不过，和不少陷入停产减员的企业相比，厦工日子还算好过，不过没有像去年那样安排员工加班了。
　　此前，曾有专家认为，4万亿投资计划效应首先能从机械制造和交通物流等产业链上端行业显现出来。
　　据国家统计局的数据显示，今年1-2月，物流行业固定资产投资完成额达1253亿元，同比增长60.6%，明显高于同期全国城镇固定资产投资26.5%的增幅。
　　“拿高速公路来说，其实到目前为止，新开工的4万亿投资项目并不多。”蔡淳透露，尽管不少企业拿到一些政府订单，但由于地方项目投融资出现问题，很多工程的资本金还到不了位。
　　此外，现有道路工程，大部分都存在政府历史欠账的问题。“有人测算，即使把1.18万亿的中央投资都用来补欠款，还是不够。”蔡说。
　　“今年的新工程，没有足够的资本金，势必又会产生新的应收账款。”蔡淳对此显得颇为担忧。
　　由此看来，经济刺激计划对实体经济的拉动作用，暂时与PMI指数变化的相关性不大。
　　而对于新订单指数2月份首次超过50％的增幅，CFLP高级经济师高伟有一个解释：对于大部分行业来说，订单有前置特性，一般要过3个月以上才能在实际运行中反映出来。
　　但让蔡淳他们担心的是，国内外市场长期萎靡下，行业大量的产能过剩造成的冲击。
　　上海市化工行业协会会长许秋塘告诉记者，中国化工产能连续5年以20%-30%的速度增长，许多项目动辄就是几十亿、几百亿的投资规模，已经造成大量产能过剩，同时降低了化工产品的盈利水平。
　　“即使没有金融危机的冲击，中国的产业也要倒一批、调整一批，现在很多企业不得不减产停产，因为一开工就是在亏损生产。”许秋塘说。

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