LME市场价差露不寻常讯息 翻云覆雨手呼之欲出
2009年04月30日 13:35 11514次浏览 来源： 路透《Home专栏》 分类： 重点新闻 作者： 撰稿 Andy Home 编译 张明钧/乔艳红
铜价轧空
铜价身陷大幅轧空的情形尤为明显.中国上海期货交易所近月合约价格仍远远高于远月合约.
沪铜库存仅有15,051吨,显示流动性少的可怜,而就现货与进口金属价差升水骤升的情形来看,当地的现货市场流动性似乎也同样不振.
沪铜价格较LME现货升水喊到每吨300美元,虽然可能并未成交,而2009年生产者的升水仅每吨75美元.
这可能是因为中国国家物资储备局(国储局)传出可能释出部分库存至市场,以舒缓此间市场受困于"铜价狂潮"的问题.
关于国储局立场的传言反反覆覆,伦敦当地的交易商也跟着天旋地转,而伦敦市场上的价差则是透露出不祥之兆.
近月的部分价差已经收窄.指标现货与三个月期约间的价差上周收盘时现货溢价为14美元.
现货溢价通常出现在多头市场,显示即时可供交割的金属货源出现短缺.然而上周国际铜业研究组织(ICSG)发表的评估显示,今年全年铜供给过剩料达34.5万吨,显示此刻正是需求崩盘、理论上供应充裕的时候,但却出现现货溢价,突显不合常理之处.
不过LME的本质在于只有注册仓单上的金属才能交易,而仓单上的量目前减少的速度,已经开始让部分参与者提高警觉.未平仓合约量目前为363,750吨,已回到1月初水准.新的取消单主要来自注册于欧洲及美国等地的库存.
因为亚洲LME仓库铜库存所剩无几,所以中国转从其他渠道买进,但市场有传言指可能还有其他因素在发挥作用.由于预期近月合约将承受进一步压力,市场担心期铜将转入场外交易,即使近月期约呈现逆价差都无助于驱散这种疑虑.
锡市紧俏
从锡身上,我们可以看到空头陷阱会多麽惨烈.近月期锡自年初以来一直为逆价差,但约一周前开始出现缓和迹象.
可上周尾段紧俏之势陡然再现:现货锡/三个月期锡间的逆价差报270美元,而衡量现货供应松紧度的最佳指标--"明日/次日"(T/N)周五早盘也报逆价差45美元.
今年LME锡库存增加大约4,000吨至12,210吨,但依然处在历史最低水位.先前在锡市占据主导的多头上周略为松手,但据LME报告到周三又有一新的多头入场.
责任编辑：刘征
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