2010年黄金市场展望：先求站稳再寻走高
2009年12月16日 10:33 10274次浏览 来源： 期货日报 分类： 贵金属
四、金融衍生品属性展望：乐观情绪可能降温
在2008年下半年危机迅速放大后，金融衍生品市场上众多机构开始了去杠杆化过程，黄金期货的衍生品属性凸显，迅速遭到抛售，继而导致价格大幅回落。而进入2009年，伴随欧美股市反弹的市场风险偏好回升，黄金所受的影响也由负面转为正面，COMEX交易所期金总持仓量已由2008年12月的30万手附近，增加至2009年11月的50万手上方（图2）。持仓量的增加说明在整个商品市场转好的背景下，避险需求已经不是影响金价的最主要因素。在美元弱势、通胀预期、流动性过剩的背景下，市场上存在史无前例的流动性和超低的资金成本，财富有进入风险资产以寻求回报所的需要，因此将大量资金推向期货市场。
2010年，在全球经济向自然复苏的过渡期内，各国政府或基于经济复苏的健康考虑，或被迫于严重的通胀预期，将逐步收缩流动性。不过我们认为其过程将持续较长时间，政府更倾向于创造一个可控的、缓慢的、带摸索性质的货币环境正常化。同时，经济在过渡期可能遇到的回调，也会令市场乐观的投资情绪受到一定打压。因此，包括黄金期货在内的衍生品，其在经济复苏初期受到乐观情绪和充裕资金追捧而带来的这部分利好，将会呈缓慢淡化的趋势。
责任编辑：王慧
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