煤炭：周期性递增
       2009年总体态势：尽管我国宏观经济受金融危机的影响，但是煤炭作为我国能源消费的核心，与其他商品相比相对具有刚性，因而在中央政府一系列调控政策的扶植下，我国原煤生产仅继承了以往年度周期性递增的生产规律，月度产量基本呈螺旋式的增长趋势，同时随着宏观经济逐步走出金融危机阴影，原煤产量增速有提高的潜力。2009年1～10月份，全国原煤产量24.2亿吨，同比增长11.4%。
       随着我国煤炭消费规模逐步扩张，出口转内销倾向也非常明显。去年1～10月份，我国出口煤炭1890万吨，同比减少50.6%；与此同时，1～10月进口煤炭9687万吨，增长1.7倍；净进口7797万吨，2008年同期为净出口236万吨。贸易格局自2009年2月实现净进口以来，目前月度净进口规模约为1000万吨。
       煤炭价格基本保持平稳，波动变化不大。例如，秦皇岛市场5500大卡山西优混含税车板价，2009年1月为560元/吨左右，回落至2008年年初的水平；2月以来，价格以在550元/吨～600元/吨之间震荡为主基调。10月23日，价格约为630元/吨，随着经济的进一步回暖，从目前的价格走势看，正呈现新一轮上涨势头。
       2010年形势分析：2009年，随着政府投资拉动，煤炭下游钢铁、水泥、电力等需求不断恢复，煤炭行业景气度不断回暖。然而目前行业发展仍然面临不少困难和问题。从外部环境看，全球经济复苏的基础尚不牢固，且贸易保护主义有抬头的倾向。从国内经济看，外需萎缩还在持续，内需增长动力不足，并且结构性矛盾仍然突出。预计 2010 年结构调整和节能减排将成为宏观政策的重要方面。这意味着 2010 年煤炭行业产能过剩、环境污染两大问题将面临政策性挑战：一是结构调整与产能过剩。2009 年的高投资环境在 2010 年难以复制，受下游钢铁、水泥、化工等行业结构调整以及山西复产、各地扩产等因素影响，行业产能过剩风险加大。二是节能减排与环境污染。国家为推行节能减排，必将对传统能源行业施加税赋，用于补贴新型清洁能源。煤炭行业有关人士认为，2010 年，在山西煤炭复产以及内蒙古、陕西不轻易让出市场的情况下，煤炭供给将由偏紧转为宽松，在这个时点施加资源税成本，煤炭行业成本转嫁能力势必大打折扣，行业盈利空间将受到挤压。

       链接：煤炭行业会议对2010年的形势预期
       ——需求增速下降的风险在加大。2010年国家单纯依靠投资拉动增长的政策势必发生变化，煤炭行业需求增速将有所回落；
       ——产能过剩与成本增加压力同时显现的风险。从煤炭工业信息研究中心接到的矿井设计审批情况来看，所有煤炭企业都为未来增加产能预留了充足的空间。一些煤矿核定产能只有百万吨，但是设计通风、设备等能力时往往按照150万吨、180万吨来考虑，实际增产能力很强。因此，当需求突然增加时，煤炭要释放产能是非常容易的。当煤炭供需从偏紧走向平衡时，可以看到该行业的成本压力是不断扩大的。随着全球对环保、污染等问题的关注日益强烈，资源税赋加重将是政府向解决碳排放问题的表态。
       展望 2010 年，山西整合产能即将逐步释放，而需求增长可能趋于缓和，因此库存反复的过程还会继续，煤价波动在所难免。

原油：供应总体稳定
       2009年总体态势：2009年原油供应总体稳定，基本运行正常。主要原因是：大庆、胜利、辽河等东部主力油田均已进入开发中后期，已进入高含水、高采出程度和高采油速度的“三高”阶段，单井日产量下降，不少年份出现探明储量低于产量的“入不敷出”状态，稳产难度越来越大。在2009年，原油生产虽然继承了月份产量高低相间态势的规律，但是其产量已经出现低微回落；1～10月份，全国原油产量15794万吨，同比下降0.5%。与此同时，1～10月份全国原油净进口16111万吨，较上年同期净增长1352万吨；成品油净进口1215万吨，总规模比上年同期减少752万吨。两者对冲，使得今年1～10月份油品的消费量比上年增长600万吨左右。
需要注意的是，2009年2月份全国原油产量、原油净进口量都是今年出现的最低值，但随着经济回暖，之后渐渐恢复到较为正常的供需状态。从产销和贸易形势上看，我国原油的产量和净进口量还会进一步增长，在经济逐步回归正常增长的状态下，整体上，两者的增长将会表现出较为平稳的态势。
       2008年国际油价上演了一轮典型的“过山车”行情之后，2009年1～2月份在低谷徘徊，最低约35美元/桶。而3月份以来，受货币因素、美国政府增加原油储备、消费出现回升以及欧佩克减产履约率进一步提高等利好因素的影响，国际油价出现反弹性回升，6月11日，纽交所及布伦特原油期货价格均突破70美元/桶；在经济回暖等因素的激励下，整体走势缓慢回升。11月30日布伦特原油平均价格达到77美元/桶，重归2008年以前的缓慢上涨轨迹。
       2010年形势分析：在经济回升的基础上，经济增长速度逐步回升，预计在2010年，我国原油供应和需求将会进一步增长。据欧佩克预计，明年我国原油需求增长约3.7%。在供应方面，进口的数量将会在2009年的基础上进一步增加。但随着国际原油价格的逐步回升，2010年我国石油进口将会在某种程度上受制于国际原油价格的上涨，届时我国原油供应压力会进一步显现。

       链接：2010年国际油价预测看高
       对于今年的国际油价走势，一些大型石油交易商认为，将保持在每桶70至80美元区间。国际投行和研究机构则认为，油价将稳中略升，不排除重上100美元的可能。
       近期，大型石油交易商——维托尔、嘉能可、托克、贡沃尔和摩科瑞等纷纷表态，由于需求复苏的步伐慢于预期，国际油价在2010年上半年很可能保持在每桶70至80美元区间。而高盛维持了其一贯的大胆风格，预计国际油价今年将升至每桶平均90美元。美银美林全球商品研究主管FranciscoBlanch更表示，由于原油需求出现周期性改善、美元汇率下滑、全球流动性增长强劲等因素，油价今年可能越过100美元。
 
       铁矿石：价格震荡整理
       2009年总体态势：近几年，我国铁矿石生产一直高速增长，但是在金融危机持续拖累的作用下，上半年铁矿石累计产量同比都是负增长；受近期经济回暖及钢产量扩张等因素的影响，近三个月铁矿石产量得到提升，使得1～10月份总产量达7亿吨，比上年同期增长5.4%。
       另一方面，我国粗钢生产规模仍以一定的速度在扩张，1～10月份粗钢产量达4.72亿吨，同比增长10.5%。粗钢产量的增长，预示着我国铁矿石需求仍然旺盛，为此导致1～10月份进口铁矿砂5.15亿吨，同比增长36.8%。
       金融危机曾使得矿业链资金出现断裂，矿产品价格出现急剧下滑；铁矿石也不例外，其价格在2008年下半年经历大幅回落之后，今年上半年一直都在震荡整理。
       2010年形势分析：随着经济的复苏，2010年我国对铁矿资源的需求不会减弱。随着房地产的不断回升，钢材的需求增加会推动铁矿石产量进一步提升。预测认为，2010年国际铁矿石价格会有10％～20%的上升空间，随着铁矿石市场的趋热，2010年国内铁矿石的价格也会有进一步回升。另外，我国在铁矿石供应上，压力仍然很大。特别是在进口方面，2010年铁矿石价格谈判已经启动，但在铁矿石谈判中的处境依然艰难。原因是多方面的，首先是国内对铁矿石的需求不减，另外海运价格不断上涨，港口库存维持低位；同时，印度跟风世界铁矿巨头，抬高价位；而近期有消息指出澳洲“两拓”将建立合资公司，将会给我方谈判带来不少压力。

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