通胀上行驱动有色金属行业持续上涨
2010年01月11日 9:10 7621次浏览 来源： 中国证券报 分类： 铅锌资讯
动态估值回归合理
从估值来看，目前有色金属板块的静态市盈率在70倍，估值较高。但是，由于2010年金属价格的上涨较为明确，预计上市公司的业绩将大幅提升，进而压低估值。根据券商的一致预测，2009和2010年有色金属板块的动态市盈率分别为62倍和41倍。申银万国分析师预计2010年有色金属重点公司的市盈率甚至能够降至27.7倍。
此外，2009 年第四季度以来，有色金属价格持续攀升，A股有色金属板块却走势平稳，美元走强和估值过高成为制约股价的主要因素。随着全球经济进入景气阶段，大宗商品价格有望继续维持强势，这终将带动有色金属板块出现补涨。
有色金属的子行业中，考虑到2010年2、3月份的下游备货旺季，铜价有望重拾上涨区间，可提前关注并布局江西铜业、云南铜业等个股。同时，电解铝的需求也在加速好转，根据保守铝价假设，申银万国预计2010年主要电解铝上市公司盈利将翻番，动态市盈率仅在18－25倍左右，个股推荐中孚实业和焦作万方。此外，2010年我国汽车产销两旺有望持续，北美、欧洲汽车行业补库存仍在继续，镀锌板需求将持续好转。申银万国分别对2010年铅锌均价进行了保守和乐观预测，两种假设下铅锌板块的动态市盈率分别为21倍和28倍、14倍和18倍。上市公司中金岭南、驰宏锌锗的资源自给率分别达到80％和60％，对铅、锌价格的弹性最大，业绩改善空间较大。
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