锌价过剩压力突出 矿商冶炼商面临减产停产
2010年07月01日 9:42 8934次浏览 来源： 金融界 分类： 铅锌资讯
供应过剩仍是锌价上行的主要压力
尽管成本线的底部支撑坚实，锌价继续下跌空间已不大，但在供应过剩不会根本性扭转的情况下，下半年锌价上行依然面临较大压力。
虽然我们看到上半年美国锌现货贸易升水快速走高，但欧洲和亚洲则升幅有限，这也反映了全球经济未能大范围复苏。中国和欧洲作为全球最大的两个锌消费市场，占全球近一半的消费量（中国32%、欧洲15%），而这两个市场当前恰好也是经济前景最受担忧的两个地区。
自4月份以来，希腊债务危机开始蔓延，其他国家如西班牙、葡萄牙、爱尔兰、英国的财政问题集中爆发，国际金融市场恐慌情绪急剧上升。尽管有欧盟和IMF援助计划出台，但未来计划实施情况尚不确定，德国等主要国家态度依然不乐观，其他欧元区国家是否会有新问题出现也令市场惴惴不安。
中国方面，尽管没有出现欧洲那样严重的危机，但年初以来的提高存款准备金率和针对地产的系列调控措施出台，已使中国消费预期大幅降温，中国需求不再是拉动锌价强劲上涨的核心动力。从终端消费主要行业看，房地产、汽车、家电行业进入三季度则是传统淡季，在今年旺季不旺的情况下，下半年需求情况不容乐观，其中建筑行业占锌消费量近50%。
由于今年全球整体消费远未及市场预期，去年的产能重启和扩张带来的供应过剩压力愈发显得突出。根据国际铅锌研究组织公布的最新数据，今年前4个月新增盈余较去年同期减少7.9万吨，但仍高达18万吨。
供应过剩持续使得锌库存量持续攀升，上半年LME和上海期交所锌库存增速远超其他有色金属，这也成为压制锌价走弱的重要因素。尽管5月以来由于锌价深幅下跌刺激了下游买方意愿，库存随之出现小幅回落，但高企的库存仍是锌价上涨面临的最大阻力。
责任编辑：彭彭
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