西部矿业套保策略解密 大鳄“做空”也疯狂
2010年07月05日 9:6 7120次浏览 来源： 中国经营报 分类： 铅锌资讯
大鳄“做空”也疯狂
“按照集团套保策略，从二季度开始，我们的确对未来经济预期充满悲观，基于此，在沪铜、沪锌及伦铅期货上，按照现货产量头寸，配置了大比例的卖出头寸。”五六月间，西部矿业上海分公司有关人士与一家过往甚密的期货公司管理层私下沟通时，坦言公司认为有色金属景气指数很可能跌入谷底，因此公司建立了大量的卖出保值头寸。
不过，西部矿业管理层对此未予置评。《中国经营报》记者随后表示欲对该公司套期保值交易业务展开详尽了解，也被婉拒。副总经理、董秘胡寒冬回复称：“经请示相关领导，公司不想自己的套期保值方案被披露，也不想就此事接受采访，确实还没到总结理念的时机。”
前述与西矿上海分公司关系甚熟的期货公司高层称，“西矿等一些有色金属冶炼加工领域的大鳄，他们本来扮演的角色就是卖出保值，作为生产商，这也是任何一家大型企业都要面对的问题。”他说，大鳄之所以做空，由其在国民经济中的地位、生产流通环节的定位密不可分，唯有做空，大企业才可能让自己的生产经营更加稳健，而非趋向投机。
该人士表示出于保密原则，无法透露西矿做空的具体价位与头寸。但他指出，西矿作为早在2009年上半年就对本轮经济复苏充满悲观情绪的大企业，此刻大举做空并不意外。
2009年7月31日，西部矿业曾发布业绩快报称，2009年上半年已在期货市场参与套期保值交易时出现了平仓后净亏1亿元的损失。记者独家调查得知，西矿此番巨亏1亿元并非真实亏损，而是平仓之后，与现货价格水平在现货市场卖出后相对照，少赚了1亿元而已。
正是透过这一事件，记者调查得知，按照公司2009年二季度产量规模，西矿当期在期货市场开立的空头头寸与现货产量相比，比例仅为40%强，因此公司在期货市场建立了并不对称的非完全意义套期保值头寸。
“如果2009年做空的力量只使出来了4成，那么，我可以告诉你，现在西矿卖出保值的头寸，已经超过了8成甚至趋于完全匹配。”前述期货公司高层称，正是2008年巨额获利及2009年“巨亏”1亿元的事实，让西矿高层更加认识到期货工具在经济下行周期，更具有实战意义，因此2010年“大肆做空”毫不意外。
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责任编辑：彭彭
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