“脱钩说”披新衣回归 有色金属等商品资产成新宠
2009年06月17日 8:14 10473次浏览 来源： 路透《Home专栏》 分类： 重点新闻 作者： 撰稿 Andy Home; 编译 乔艳红/程琳/白云
补充库存仍是主要利好
这片盛景唯一的问题在于,其关键的前提假设是全球经济即将持续复苏.
对金属而言,最大的利好因素仍是中国重新补充库存.过剩的供应,尤其是铜,依然大量流入中国.
不过,补充库存与经济复苏对终端消费者需求的意义截然不同,正如路透专栏作家John Kemp上周从大量历史细节中所观察到的那样.
如果市场误解了这两者的区别,那麽大批新近加入的多头恐怕要在不久的将来措手不及,那种意外可不是能让人愉快的事情.
重新补充库存仅仅是金属需求复苏的初期表现.如果之後没有出现最终用户对存货的实质需求,情况会很快出现倒退.
即使对中国来说,情况也如此.中国不锈钢厂商已经在增产,从需求复苏层面,给包括镍在内的主要制钢合金价格以很大的提振.中国不锈钢厂商在2008年底曾将产出降至很低的水准.
然而,不锈钢库存目前劲扬的同时,这些不?钢厂商却因夏季是市场淡季,而开始降低产能利用率,准备进行更多减产.
但在中国镍生铁厂商开始针对不锈钢产业明显"复苏",重启闲置的产能之前,不锈钢厂商暂时不会减产.
他们面临的风险是,选择在行业周期中的错误时机这样做.
中国制铝业也出现同样的情形,通过国家统计局公布的最新官方数据来判断行业状况.
现在全球都出现同样的情况,亟需现金的金属厂商在摩拳擦掌准备重启闲置的产能.他们为什麽就不能等金属价格涨回能确保盈利的水准时再这样做呢?
好吧,至少可以说部分原因是多馀的库存显而易见仍在增加,随着北半球夏季市况趋于迟滞,库存预计将继续上升.
顺便提一下,原本从2月起一直在下降的铜库存目前也是这种状况.LME铜库存的减少现在已被上海期交所和纽约商品期货交易所(COMEX)铜库存的增加所盖过.
锡库存也如此,LME锡库存稳步逐渐增加的同时,也在平稳地减轻年初以来期锡逼仓行情的影响.
所以,虽然"脱钩"一说重新为投资经理们津津乐道,成为当前推动金属价格走势的主要因素,但金属价格和市场机制"脱钩"或许才是更重要的价格决定因素,尤其在我们即将进入夏季度假高峰期的当头.(完)
责任编辑：刘征
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.cnmn.com.cn了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
