加息证实经济回升进一步推动资金做多
　　受10月19日人民银行意外加息影响，避险情绪提升，国外商品市场跳水，美元对各货币大幅走高。8月份以来海外市场一直预期主要经济体更加宽松的货币政策，这次中国意外加息动摇了市场对全球流动性的预期。11月3日美国利率会议和11月美国中期选举，中国加息选择在美国之前。在如此的时间节点，并且在三季度宏观数据公布之前选择加息，只能说明一个问题，即表明中央高层异常坚定“回收超额流动性”的决心。另外，此次加息传递出两个主要信号，一是央行采取的是对称加息，而不是此前预期的非对称加息，说明经济增长的数据较好，使得政府对经济“二次探底”的担忧下降；二是国庆节后食品价格继续上涨，使得10月份CPI同比很可能超过4%，中国政府对通胀风险的上升持警惕态度，所以提早加息也有利于缓和日益高涨的通胀预期。
　　至于年内是否会出现第二次加息，我们预计，除非11、12 月份通胀率持续超出预期，否则央行可能不会在年底前急于采取第二次加息措施。同时预计政策结构将继续分化，一方面放松投资和财政政策来支持经济的稳定增长，另一方面收紧货币政策和房地产行业调控来管理通胀和资产价格膨胀风险。
　　目前无论是伦敦锌还是沪锌都已经接近今年4月份房产调控以前的高点，沪锌1102合约周五盘中已经突破4月份的高点，只是短暂冲击后回落。前期有色金属的上涨主要由铜价带动，沪铜最先逼近4月份房产调控以前的高点，但是没能有效突破转而进入调整，因此沪锌能否有效突破并站稳前期高点20635以上还存在一定难度，再加上短期股指和有色金属都存在超买现象，沪锌步沪铜后尘进入调整也在情理之中。但是沪锌中期向上通道依旧保持完好，加息出台不但没有形成市场的恐慌心理反倒使经济复苏得到认可，加剧做多氛围。此外，短期中金岭南韶关冶炼厂减产和可能出现的系列环保检查，使得市场供给出现短缺，锌价在基本面上得到支撑。
　　从美元指数角度分析，短期来看，中国紧缩预期对金属打击很大。另外，美元指数反弹或使短期人民币对美元走弱，特别是美元指数在76点附近形成较强支撑，锌价可能出现调整。中期来看，我们认为就像之前澳大利亚、印度等国加息一样，由于经济周期不同，中国紧缩不会左右美联储对美国经济形势、以及是否采取定量宽松的判断，美元的走势还须等待11月份美联储会议和美国中期选举的结果。
　　技术面，沪锌1102合约如果能有效站稳20635点上方，就可能冲击2009年以来的高点，但这一切都取决于近期多头的资金实力，在目前的高价位区间，投资者做多需谨慎。

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