欧债违约风险增大 锌价将继续调整
2010年11月12日 9:57 7582次浏览 来源： 综合媒体 分类： 铅锌资讯
CDS大涨，或再次 “点燃”欧洲债务问题
美联储二次量化宽松的预期兑现以后，市场焦点再度转移到欧元区之上。近期欧洲多个国家债券收益率创下欧元区成立以来的新高，市场投资者预期欧洲债务违约的风险正在增大，引发投资者的担忧。
CDS也称信用违约掉期，是一种发生在两个交易对手之间的衍生产品，类似于针对债券违约的保险。CDS的购买者通常向卖方付款，购买某种债券，如果违约，可从卖方获得赔偿，价格越高代表双方认为债券违约的可能性越大。上图显示，10月中旬以来希腊、葡萄牙、爱尔兰等国的信用违约掉期交易价格不断上涨。上周，爱尔兰国债的违约保险成本以及该国国债收益率的溢价均创出历史新高，信用违约掉期价格也连续数日刷新历史高点，并在上周五创下欧元区成立以来的历史新高。
受债务危机触发的财政紧缩政策的影响，欧元区国家的经济发展水平更加分化。德国、法国等储蓄率高的国家保持较快的增长，而爱尔兰、希腊、西班牙等国则继续在困境中苦苦挣扎。由于没有切实可行的方案刺激经济恢复，欧洲债务很难得到根本解决。倘若CDS价格继续大幅度上涨，将重新点燃欧洲债务危机，引发风险资产价格大幅调整。
综上所述，长期来看美联储“二次量化宽松”的推出一方面为市场注入大量的资金，充裕的流动性将继续推高全球资产价格，另一方面，美国不负责任的货币政策必将损害美元的长期购买力，使得以美元计价的大宗商品价格受到提振，从而支撑锌价上涨。短期看，希腊、葡萄牙等国的CDS价格大幅度上涨，信用违约风险正在恶化，第二轮“欧洲债务危机”若隐若现。预计近期沪锌将继续调整甚至向下修正，调整过后则有望继续走高。
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责任编辑：小贝
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