供给过剩持续，短期难以改变
　　国际铅锌研究小组对2010年1—9月全球锌市进行了统计，全球1—9月份供给过剩17.5万吨。全球锌供给过剩自2008年起就一直持续，2008年过剩28万吨，2009年过剩30万吨，短期内这种供过于求的趋势很难改变。此外，伦敦金属交易所2008年末锌库存25.34万吨，之后持续上升，至2010年12月6日锌库存达到63.3万吨，库存最高纪录63.5万吨，两年间库存大幅上涨38.18万吨，涨幅149%。
　　国内方面，目前中国仍存在锌冶炼能力大于市场需求，市场需求大于矿山生产能力的结构性问题。10月份锌产量48万吨，1—10月份累计产量428.7万吨，同比上涨23%。10月进口精炼锌2.2万吨，同比下滑19.85%，1—10月共计进口26.5万吨，同比下滑57.86%。10月份锌的表观消费42.6万吨，1—10月份累计403.3万吨，同比增长12%，低于锌的产量428.69万吨。
　　此外国内库存方面，沪锌自2007年上市交易起，上海期货交易所库存2.3万吨，到上周五锌库存达到29.4万吨，最高纪录30.3吨，三年间库存大幅增长27万吨。国内锌产量相对来说非常充足。
　　国内锌消费旺盛，增速有所减缓
　　初级消费方面。铜材、镀层板是锌的主要初级消费领域。本年度铜材的月产量基本维持在80万吨之上，较去年水平要高，铜材10月份产量89万吨，连续4个月下跌。镀层板10月份产量244万吨，环比下降，同比增长34%。
　　终端消费方面。10月份汽车产销总体稳定，同比保持较快增长，环比略有下降。建材施工方面，施工面积由于本年度房地产调控月度数据持续下滑。
　　总体来看，无论国际还是国内，锌供给都存在过剩局面，国内锌消费领域随着经济发展也是稳步提高，但是房地产领域消费由于国家调控有所减缓，基本面持续弱势。美元方面，静观市场焦点是否变化，目前美指短期上涨技术形态仍未结束。国内持续紧缩的政策影响，尤其是本周六将公布重要经济数据，市场连续三个交易日偏于谨慎，成交量不高，难以持续反弹，市场不确定性有所加大。原油价格略显强势，近期或领涨商品。短期沪锌反弹有限，仍将保持振荡走势，即使月末加息，下方跌幅也有限。流动性毫无疑问仍将是主导因素，长线多头趋势至今仍未改变，后市振荡上行。

[1] [2]