综合分析：
　　低银含量铅精矿的加工费(TCs)为每吨30-50美元,远远低于今年1月每吨100美元。以现货精炼铅报价计算（以铅精矿每吨40美元的加工费(TCs)计算），用进口铅精矿生产的铅成本略高于市场价格。
　　海关数据显示,中国5月铅精矿进口量达到四个月最低点，较上年同期大幅下滑超过40%，为109,083吨。
　　铅精矿进口量下滑，反而废铅供应增加。专家估计==估计中国的精炼铅产量料下滑的可能性不大。铅最大的优势就是--库存压力比其他基本金属要小一些。
　　铅锌业的下游以汽车及汽车相关行业为主,经济转暖,其下游的需求弱于铜行业,但其库存优势要优于铝行业。
　　铅加工费一直比较低，铅冶炼业务仍然在盈亏平衡线附近徘徊：铅价反弹带动铅精矿价格上涨，但是相比于07、08 年的高价位，铅精矿价格还是比较低的，铅精矿供给紧张。
　　目前国内铅冶炼行业主要问题是：企业集中度低，环保问题比较突出，尤其是一些小冶炼企业，环境污染比较严重，用于环保的费用比较少，铅冶炼行业竞争激烈，国内加工费目前多在3000 元/吨左右，加工费比较低影响企业积极性。
　　豫光金铅新增8 万吨冶炼产能预期明年底投产：在建项目8 万吨/年熔池熔炼直接炼铅工程进展顺利，预期明年年底投产。该项目采用液态高铅渣直接还原工艺，可使冶炼综合能耗水平大幅降低，提升铅冶炼利润。
　　根据豫光金铅的数据显示：公司冶炼业务毛利率低，利润贡献主要靠副产品收益：煤、电、工资成本不断上涨，导致冶炼成本持续上涨。而另外由于国内冶炼产能过剩，加工费比较低。02-08 年铅冶炼业务和白银冶炼的毛利率持续下跌，08 年铅冶炼利润为-1.5%，白银冶炼毛利润仅1.2%。公司利润贡献主要靠硫酸、氧化锌等副产品销售，09年硫酸价格低迷，利润贡献将大幅下降，但是锌价反弹提升氧化锌产品收益。
　　铅价上涨时，原料点价模式带来额外利润：铅冶炼所需原料为铅精矿，国内采购和国外进口的比例近似为1:1。国外以LME 现货价格为标准，国内大多是上海金属网现货价，一般采取三个月的均价。
　　铅价上涨过程中，公司享受了存货价格上涨带来的额外利润，但是也存在铅价下跌，导致点价期存货下跌可能带来带来风险损失。
　　豫光金铅一直在积极寻找矿产资源，尤其是找中型矿山。寻找有利替代品。争取向资源型企业转变：目前有采矿权的矿山主要以小矿山为主，有采矿证的矿山已开采多年,存在着价格高、储量小的问题，经过07、08 年矿山收购的高潮，目前矿山价格偏高，收购矿山的风险偏高。
　　未来一周，国内铅价依然被市场看好。

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