3.锌业股份：上下游两头挤压利润 脱星摘帽后再度轮回
　　2010年对国内最大的金属锌生产商锌业股份(000751.SZ)来说可谓“流年不利”。
　　2010年业绩由上年的6321.58万元大幅扭盈为亏，亏损高达5.83亿元。这距离锌业股份“脱星摘帽”尚不到一年时间。
　　报告显示，公司2009年6月份还处于亏损状态，由于公司2009年三季度购买锌精矿收到政府补助1698万元，获得债务重组收益2118万元，二者合计约3816万元，锌业股份2009年前三季度才扭亏盈利479.7万元；公司2009年收到财政补贴及债务重组收益共计约4500万元，占当年净利润6321.58万元的70%以上。
　　但问题是，虽然政府补贴及债务重组收益摆脱了暂停上市的命运，但锌业股份的实际主营业务能力并未得到质的改善。仔细研读年报也可发现，即使是5.83亿元的亏损额，也已是经过“收敛”的。年报数据显示，公司营业外收入本期比上期增加了68.43%，其中包括收到的政府补助3731万元，以及债务重组收益3985万元。
　　点评：事实上，在A股中经常可以发现这样的公司，在采用手段扭亏为盈，摆脱暂停上市命运之后，主营业务却未真正得到改善，从而很快进入新一轮的亏损期。
　　而对锌业股份来说，虽然公司在年报中提出了一系列的扭亏措施，但恐怕市场更多的已经是将期望放在其控股股东中冶集团注入资产上了。不过，锌业股份4月1日曾公告称，未来三个月无对锌业股份进行重大资产重组、收购、发行股份等事项的安排。

　　4.新中基：主营业务问题重重 业绩翻身任重道远
　　2010年度，新中基（000972.SZ）实现营收约15.1亿元，比上年下降8.92%；利润总额约负4.4亿元，比上年减少7782.88%；归属于上市公司股东的净利润约负3.5亿元，比上年同期减少2162.72%。
　　对于亏损的原因，年报解释，一方面，国内番茄行业继续延续产能扩张的态势，过剩的产能和原料供应不足的矛盾日益突出；另一方面，全球经济复苏增长缓慢，加上人民币持续升值，使得过度依赖出口的中国番茄行业更是雪上加霜。在这样的市场和经济形势下，新中基主业集中度高、产业链不完善、产品线不丰富、负债率偏高、财务费用负担过重等经营风险凸显，导致公司经营过程中的矛盾和问题集中显现，从而使公司在报告期内出现了较大的经营亏损。
　　2011年一季报显示，报告期内归属于公司股东的净利润再次亏损约5475万元，之所以出现此状况，报告解释：产品成本上升，行业产能过剩，国际市场大桶番茄酱价格回升缓慢加之人民币升值的因素，导致公司2011年第一季度净利润较上年同期大幅下降。
　　点评：在近几年的报表中，只有2009年公司实现了盈利，但是，营业利润负1151万元清晰地告诉我们，突击扭亏其实全仰仗了营业外收入约3705万元。公司的主营业务并没有得到实质性的改善，既然如此，2010及2011年一季度接连出现亏损，也就不足为奇了。

　　5.振华重工：金融危机后遗症未消 内忧外患巨亏6.9亿元
　　尽管也收到了政府补助约6578万元，但依旧挡不住振华重工巨大的亏损额度。从2009年的盈利8.4亿到2010年的亏损6.9亿，振华重工（600320.SH）经历了冰火两重天。
　　2010年报披露，公司归属于上市公司股东的净利润约负6.9亿元，比上年同期减少182.73%；基本每股收益负0.16元，比上年同期减少184.21%。
　　亏损的原因，年报解释为：外部，国际金融危机的持续滞后影响致使市场需求不振、传统港机订单数量和单价大幅下降，公司销售收入减少、生产任务不足。从主营业务分布情况来看，集装箱起重机、海上重型装备及钢结构营业收入比上年出现大幅下滑，分别减少49.21%、28.7%和43.67%。
　　值得注意的同，随后披露的一季报显示，振华重工一季度再亏1.23亿元。对此，一季报解释，是受国际金融危机的持续影响，市场需求不振使公司业务量、销售价格双双下滑以及固定资产折旧费等营业成本增大的综合影响所致。
　　点评：在许多公司宣布受金融危机影响而业绩受挫的2009年，虽然归属于上市公司股东的净利润同比下滑了67.4%，但振华重工依旧实现了约8.4亿的净利润，而行业逐步回暖之后，振华重工却依旧在金融危机的旋涡中难以拔脚，甚至2011一季报依旧亏损，这不得不让人思量，金融危机的危害对振华重工影响还有多深、多远。

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