煤炭行业利润增势平稳，电力行业利润大幅下滑
　　今年以来，煤炭产销量增加，市场需求旺盛，库存缓慢下降。受国际原油价格大幅上涨影响，原油与煤炭比价缩小，国际煤炭价格居高不下，导致我国煤炭进口量减少。进入4月份，部分地区电煤出现偏紧现象，市场动力煤价格出现上涨，部分省份限制煤炭外运，4月末秦皇岛港市场煤炭价格比3月末上涨了45元/吨。4月末全国煤炭企业库存比年初下降近5%，重点发电企业库存比年初则下降6%。
　　煤炭行业利润增势平稳，一季度煤炭行业利润增长38.3%，增幅虽比去年有所回落，但比1-2月份有所上升。一季度高耗能行业增长较快，增加了煤炭需求；华东、华中等流域来水较少，导致4月份水力发电下降，这些地区的电煤消耗上升。此外，省际间煤炭调运影响因素增加，国际煤价高涨，进口减少等因素都增加了煤炭供应紧张和价格上涨的压力。
　　综合分析，国内煤电需求旺盛，迎峰度夏期间煤电供需紧张态势可能加剧，煤炭价格上涨势头可能延续。虽然国家要求保证重点电煤合同价格稳定，但电煤合同兑现率偏低，其他不被监管的市场动力煤及大量中间商经销的煤炭价格继续上涨，影响了电煤供应和价格的稳定。
　　今年全国发电量增速略低于去年，其中，水电、风电增长较快，火电增长较慢。一季度火电增长10.6%，水电增长32.9%，风电增长71.9%。进入4月份，受来水下降影响，当月水电增速大幅回落到8.3%，电力供应紧张加剧。
　　受电煤价格高涨影响，电力行业效益明显下滑。一季度电力行业利润仅增长9.2%，增幅比去年1-11月的74.5%大幅回落，且比1-2月份继续回落3.8个百分点。其中，火电行业利润同比大幅下降75.3%，而水电和其他能源发电利润都实现大幅增长，电力供应业利润也增长了43%。
　　4月份电煤价格开始高位上涨后，秦皇岛5500大卡优质混合动力煤价格从3月底的770元/吨上升到4月底的810元/吨，已经吃掉了4月初国家上调16省上网电价的电厂利润空间，部分地区火电企业亏损严重。
　　据分析，一季度全国发电设备平均利用小时同比提高12小时，主要是水电设备提高92小时，而火电设备利用小时没有提高。今年以来高耗能行业在“十一五”节能减排目标完成后，用电量反弹较快，部分地区电力供应紧张，拉闸限电时有发生。如果夏季迎峰度夏期间出现极端炎热天气和水电出力下降，以及电煤紧张等，会进一步扩大电力平衡缺口。
　　深层次分析，近几年煤炭价格居高不下，煤电联动滞后，火电建设积极性下降，在建规模不足，不能满足电力需求增长，“十二五”中期电力供需矛盾将更加突出。从区域看，近几年新增装机以中西部地区为主，东部地区装机增加缓慢，如果核电发展受限，其他新能源发展不稳定，则部分地区电力供应的稳定与平衡将受到阶段性影响。

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