可逐月套保对冲风险
　　根据南都电源的公告中所提供的数据，记者特意采访了期货公司的铅期货分析师，来对该公司套保内容，以及将来套保业务的具体环节和套保效果进行了较为详细的分析和探讨。
　　浙商期货分析师王琳分析说，南都电源作为业内领先的电池生产企业，其生产的电池多以关联铅价的合同订单方式进行销售，因此产成品库存方面风险敞口有限，企业主要需要应对原材料，即铅的价格波动的风险。
　　采访中，南都电源人士也对记者表示，公司既不是贸易商，也不是生产企业，亦非上游的冶炼企业，而主要是用铅企业，因为没必要囤积铅，而囤积铅也会产生风险。
　　华泰长城期货分析师肖流波也认为，作为一家铅酸蓄电池生产企业，南都电源经营中的主要风险集中于原材料铅的价格上涨所带来的成本上升，因此其在铅期货市场上的操作以买入套期保值为主。
　　通过买入保值，可以较大程度上规避生产经营中使用的铅原材料价格的波动风险，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动。
　　根据南都电源的公告，其拟套期保值的铅期货合约最高数量约占2011年度铅预计耗用量的67%。
　　据此，王琳分析说，在全年的耗用量中，约67%即4.4万吨的铅面临价格波动风险，月均套保量约3700吨，以现货价格16000元/吨计算，其总价值为5920万元。
　　为与现货原料价格进行严密的风险对冲，可以考虑以逐月的方式进行套期保值，即在月初对下一月份的采购计划进行买入套期保值操作，随着采购价格的确定，将期货逐步平仓。
　　王琳分析说，以当前沪铅1109合约期价17000元/吨计算，按85%的套保比例，15%的保证金水平，2000元/吨的月价格波动率计算，南都电源需要投入802万元期货占用保证金（126手，25吨/手），629万元应对月度价格波动的风险准备金，以及当合约保证金提高至30%后留的802万元保证金，总计投入2233万元保证金，建仓初期期货合约占用比例为35.9%。
　　套保效果方面，王琳认为，以对冲现货价格不利变动为目标的套期保值，成功套保的效果即为提前锁定采购成本，以求整体上实现锁定加工利润。单次套保的风险主要在于基差不利变动造成的风险，但从长期套保实施来看，基差的不利变动可以通过多次的套保实现较大程度的抵消。
　　肖流波也表示，尝试利用期货市场套期保值来为企业经营保驾护航，这对于企业的长远发展无疑是有利的。
　　据南都电源2011年一季度报告披露，报告期，公司实现营业收入为3.19亿元，比去年同期下降10.15%；营业成本2.65亿元，比去年同期下降4.64%；主营业务毛利率为16.81%，与去年四季度基本持平。净利润为1，807.51万元，较去年同期下降19.70%。

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