探路军工 锗公司望复制稀土行情
2011年06月29日 8:52 14989次浏览 来源： 综合媒体 分类： 铅锌资讯
中金岭南:2季度有望恢复增长
报告内容:
中金岭南1季报主营业务收入和净利润分别为增长5.5%和下降20.3%,实现每股收益0.07元。这一业绩低于我们预期的0.15元。主要原因是:1)1季度韶关冶炼厂停产而发生的固定制造费用9,972万元被计入营业外支出,减少公司每股收益0.05元;2)从去年12月开始,控股的澳洲公司佩利亚改造了位于港口的仓库和装运设施,这项工作于3月中旬完成。因此,今年1季度基本没有发生销售,减少公司每股收益0.03元。
2010年10月下旬发生的环保事故,导致韶关冶炼厂全面停产。4月29日,公司发布董事会公告,称由于在韶关冶炼厂铊污染事故中所负的责任,解聘公司副总裁刘侦德和李夏林的职务。我们预计,随着整改措施的完成,韶关冶炼厂可能有望于5月份复产。同时,佩利亚表示,目前货物发运已恢复正常,至4月底存货已销售完毕。因此,我们预计2季度起,中金岭南的盈利将恢复到正常水平。由于冶炼厂停产的时间超过我们预期,我们将2011年公司每股收益由0.96元下调至0.87元。
佩利亚表示,由于银价上涨,1季度公司的锌精矿净现金成本(扣除铅精矿和白银收入)已从去年的0.48美元/磅降低至0.30美元/磅。加上刚刚完成收购的全球星矿业的贡献,预计2011年佩利亚有望实现净利润10,222万澳元,同比增长37.8%,对中金岭南的每股收益贡献为0.12元。
另外,控股子公司广西中金岭南矿业公司(拥有盘龙铅锌矿)将实施铅锌采选3000t/d扩产改造项目。该项目新增投资13,430万元,建设期1.5年,项目达产后可实现年采选规模90万吨,年产铅精矿含铅金属量4,427吨、锌精矿含锌金属量22,275吨。预计环保事故对公司的影响正在逐步消除,考虑到公司的行业地位和产能扩展前景,我们维持"增持-A"投资评级。
短期行业面临的主要风险:1)全球经济复苏的步伐放缓,有色金属消费增长乏力,价格低迷;2)中国政府为控制国内通胀,出台更为严厉的宏观调控措施。（安信证券）
责任编辑：lee
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