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                                                                        王华俊
　　业内知名专家，中国有色金属工业协会副秘书长兼信息统计部主任，教授级高工/高级统计师。长期从事有色金属行业信息统计分析及行业发展战略研究，先后在公开出版物上发表多篇有色金属行业研究分析报告。
　　                                                  欧债危机蔓延 经济复苏放缓

　　一、欧洲债务危机蔓延，全球金融市场信心重挫
　　近期国内外各界人士对世界经济是否会出现“二次探底”议论纷纷，观点各异，没有一致见解。“二次探底”，一般是指经济衰退出现反复，也称为W型震荡。世界经济是否“二次探底”的议论始于欧洲债务危机不断蔓延，从希腊、爱尔兰、葡萄牙到意大利；从主权债务危机到银行业危机，欧洲债务危机不断蔓延升级，引发全球金融市场信心重挫。
　　希腊似乎已成为了欧洲版的“雷曼兄弟”。近期全球股市暴跌、国际大宗商品价格深度回调、恐慌情绪升温，全球金融市场似乎被卷入了希腊债务危机，动荡加剧的金融市场延缓了全球经济复苏的脚步。尤其是投资者担心欧洲债务危机将从希腊蔓延至其他欧洲国家并影响世界经济复苏，持续打击股市人气并使原油、大宗商品价格进一步承压。从本质上来看，欧洲债务危机是一场信心的危机。尤其是最近一段时间，世界多数国家的采购经理指数走低，服务业和制造业速度减缓，使原油、大宗商品价格一度重挫。
　　美联储决定继续维持超低利率，并实施扭转操作，即卖出短期债券买入长期债券，以此压低长期债券的收益率，减轻联邦政府发行债务负担。这一措施加重了市场普遍失望情绪，进一步打击了本已脆弱的市场信心。
　　希腊是否会违约？是市场一直关注的焦点。但是此次主权债务危机与2008年金融危机有本质的区别。2008年以雷曼兄弟为代表的企业纷纷倒闭，而这次债务危机不会使任何一个主权国家倒闭。首先，此次全球股市暴跌、国际大宗商品价格深度回调是由于投资者的极度恐慌造成，而并非是由供需面的极度恶化造成的；其次，如果希腊真正达到了极度恶化的程度，并且危机涉及到整个欧元区利益的时候，那么自然而然就会有相应的政策出台。其实希腊危机以及欧洲债务危机是长期的问题，不像雷曼兄弟倒闭一样引起市场的暴跌，而是会在较长时间内震荡。
　　欧洲债务危机蔓延，全球经济复苏步伐放缓，但出现崩溃式二次探底的可能性不大。因为，欧元的影响力远没有美元那么大，欧洲主权债务危机感染力也没有美国次贷危机那么强。欧元不是全球主导货币，伴随着欧元的走软，虽然大宗商品与全球股市出现大幅震荡，但不会动摇全球的价格体系。欧洲主权债务危机是在市场去杠杆化的过程中发生的，并没有大规模地将欧洲主权债务证券化之后，以杠杆销售的方式行销全球。2008年金融危机，其根源和实质是发达国家虚拟经济和实体经济严重背离，实体经济无法支撑过度膨胀的虚拟经济。
　　这次欧洲债务危机与2008年金融危机的根源和实质存在较大区别。
　　二、我国宏观调控政策的效果正在逐步体现
　　在国际金融危机冲击下，我国产业结构深层次矛盾和问题进一步显现，主要表现，一是过度依赖加工制造环节，决定市场地位和附加值高的生产环节发展滞后；二是高技术产业缺乏核心技术和品牌，基本上集中在价值链低端；三是重化工业产能扩张过快，与资源环境的矛盾不断加剧。今年我国经济相对于去年较高的增速有所放缓，这是经济增速在高位上的调整。我国经济增速适度放缓有其合理性，一方面可以避免总需求过度扩张增大通胀压力，另一方面也有利于调整失衡的比例关系。从发展趋势来看，目前中国经济增长速度仍处于正常的范围。
　　我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策。同时，根据经济形势的变化，加强政策的针对性和灵活性，更加把握好宏观调控的方向、力度和节奏，妥善处理保持经济平稳较快增长、加大结构调整力度和管理好通胀预期三者的关系。目前我国宏观调控政策的效果正在逐步体现。
　　三、我国有色金属工业保持平稳发展的态势
　　在国家宏观调控政策和国内外经济大环境的共同作用下，目前我国有色金属工业保持平稳发展的态势。1~8月，规模以上有色金属企业工业增加值按可比价格计算比去年同期增长13.2%，十种有色金属产量比去年同期增长8.15%，规模以上有色金属冶炼及压延加工企业实现利润比去年同期增长64.6%，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长30.0%，有色金属进出口贸易总额比去年同期增长30.0%，其中: 进口额增长20.7%，出口额增长62.7%。
　　受全球股市暴跌、欧元下跌的拖累，9月末LME主要有色金属价格大幅度震荡下滑，三月期铜价格由2月15日的最高记录10190美元/吨，回落到7000美元/吨左右，降幅达30%以上；三月期铝价格比本年最高价回落15%左右；三月期铅价格比本年最高价回落24%左右；三月期锌价格比本年最高价回落25%左右。9月末国内市场，铜现货价格比年初最高价回落27%左右；铝现货价格比本年最高价回落了5%左右。初步分析，这次铜铝金属的价格震荡回落的趋势是一致的,但回落的幅度明显不同。近年来，国际资本热衷炒作衍生金融商品，导致精炼铜与原铝价格的差异扩大，今年初铜价达到铝价的4倍还多。由于铜的金融属性强于铝等其他基本金属，受全球股市暴跌影响铜价大幅度震荡下行，但目前其价格仍高于世界精炼铜的平均成本；铝受成本上升的支撑，价格跌幅明显小于铜，尤其是国内市场的铝价。今年9月份及10月初有色金属价格是在高位宽幅震荡回落，与2008年10月份的单边暴跌存在明显区别。
　　今年四季度我国有色金属工业面临的国内外环境更加复杂，我们要密切关注动荡加剧的金融市场对有色金属价格及生产经营的深度影响。但国内市场对有色金属的需求仍保持增长态势，初步判断第四季度我国有色金属工业生产经营仍将处于平稳运行的态势，国内外市场主要有色金属价格仍将呈宽幅震荡的格局。

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