3月锌市分析：锌价小幅上涨 全球供给过剩
2012年02月29日 14:36 13030次浏览 来源： 中金中期研究院 分类： 铅锌资讯
第三部分 基本面：国内需求将会逐步好转
一、全球锌供给依然过剩 去库存化仍在进行
国际铅锌研究小组数据显示，2011年全球精炼锌产量超出需求量353,000吨，高于2010年的供应过剩量258,000吨。ILZSG称，2011年全球精炼锌产量增加1.8%，至1306.2万吨，而同期精炼锌消费量增加1.1%，至1270.9万吨。2011年中国精炼锌产量增加1.1%至522.2万吨，而同期中国精炼锌需求量较2010年增加2.1%至546.8万吨。全球市场，斯特拉塔(Xstrata)位于加拿大魁北克的Brunswick和Perseverance锌矿将于2013年第一季度关闭，以及当前全球第三大锌矿-MMG的Century矿将于2015年末关闭，然而由于前期锌库存过大，加之锌精矿产量持续增加，锌的供给3月份仍将处于过剩局面。
2011年我国锌锭供需基本平衡。目前国内企业已逐步恢复生产，随着经济的逐渐好转加上国内宽松预期的影响3月份锌下游需求情况将会有所好转。然而从全球伦锌的库存情况来看，截止到2月24日，全球锌库存为86.78万吨的历史高点。86万吨的库存将会使得2012年供给量增加6%左右。因此2012年整体供应，特别是上半年供应仍将是充足的。亚洲库存虽有所减少，目前为15.28万吨，较去年同期减少6000吨，然而依然处于较高水平。全球锌供给过剩的局面仍未改变，目前市场仍处在去库存化的阶段，伦锌的价格上涨压力明显要大于国内市场。
近日随着希腊问题的缓解，伦锌价格出现大幅回调，然而由于国内大部分企业刚刚恢复生产，同时国内房地产价格下滑使得金属行业普遍疲弱，国内物价的持续上涨所造成的生产成本上涨局面仍未缓解，使得下游企业采购意愿不强。自1月份以来，现货相对期货合约贴水一直维持在300-500元的高位，今日虽有所缓解，然而下游企业多为按需采购，企业库存的增加也比往年有所减少。国内锌锭需求核心主要看房地产、基础设施建设。 2012年房地产调控仍将继续，只有保障房支撑金属基本规模的需求。基础设施建设在换届前不会全面铺开。因此整体看，需求增长将呈现缓慢的态势，甚至不排除由于欧洲衰退带动中国经济大幅下滑，从而使得金属需求也呈现快速萎缩的状态。短期来看，随着国内企业生产逐步正常，3月份国内需求会有所好转，或将带动锌价小幅回升。
责任编辑：彭彭
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