铅锌冶炼板块可能处于业绩向上拐点
2012年07月12日 10:42 7931次浏览 来源： 综合媒体 分类： 铅锌资讯
下半年关注三类主线
上半年金属价格呈现弱势震荡格局。进入二季度，由于希腊局势再度紧张，美元被动走强，虽然金属价格出现调整，但调整的幅度在不断缩小，呈现较强的价格刚性。我们认为有两方面原因：1、主要矿产资源出口国提高矿石出口成本，主动收缩供给支撑精矿价格；2、多数金属价格逼近或跌破冶炼成本，企业停产保价意愿增强。目前仅有铜、锡金属价格维持在冶炼成本线以上，铝、铅、锌、镍等现货价格均已跌破冶炼成本线，金属价格的进一步下跌将降低冶炼企业生产积极性，冶炼企业停产保价的意愿增强有望支撑金属价格。
近年来，全球主要矿产出口国均出台意在保护本国资源的出口限制政策。从长期来看，资源保护、行业整合或将抬升资源的成本曲线，为金属价格提供支撑。我们维持此前对于基本金属价格前低后高的判断。随着欧债危机反复波动进入新一阶段的平稳期，在中国金属需求实质性的边际改善的前提下，下半年基本金属价格有望出现恢复性上涨。在价格震荡上行的过程中建议投资者遵循三条主线：1、供需平衡紧张的铜、锡品种，价格弹性大，建议关注云南铜业；2、由于铅酸蓄电池环保整治与重金属污染防治引起的产能收缩，以及金属价格跌破冶炼成本线的铅金属，建议关注中金岭南、株冶集团、豫光金铅；3、金属价格长期跌破成本线、有望获得政府电价补贴的铝金属，建议关注焦作万方、云铝股份等。
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责任编辑：小贝
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