资金与基本面拉锯 工业金属市场陷入僵滞时局
2009年09月23日 9:51 12064次浏览 来源： 路透《Home专栏》 分类： 重点新闻 作者： 撰稿 Andy Home; 编译 蔡美珍/丁琦/程琳
陷入僵局
因此,我们陷入了僵局.一方面,投资资金希望出现完全的V型反弹,那些持币观望者也焦急等待着搭上V型反弹的列车.另一方面,处于此类反弹第一线的没有看到这种反弹,而不断增多的LME库存似乎也证明了他们的观点.即便真的有补充库存的活动,也不可能轰轰烈烈,因为KME集团之类铜产品加工商对需求前景仍然犹疑不定.
这是金融领域当前动态的微观反映.难得一见的低利率水平,庞大的流动性,走软的美元,形成了投资"佳期".
不过,LME市场可没有进入同样的"佳期".
经济师和金融分析师可以为衰退临近尾声而弹冠相庆,但他们的技术定义与消费者的感觉并不一样.消费者还在担心失业率上升,依然处于忧心忡忡的状态.
趸售(批发)信贷市场可能已开始解冻,但个人和很多小公司仍无法获得华尔街的低息贷款.
中国金属加工商或许正展现出一片繁忙生产的景象,但全球其他地方摆脱困顿处境的速度却十分缓慢.正如英国央行总裁金恩上周所言,虽然有所好转,但"产出恢复到过去的水平还要相当长时间".
华尔街和LME市场之间脱离联系,让工业金属陷入经典的"上下两难"的僵持局面.
供给面消息仍可推动诸如铅等个别工业金属出现投机性大涨,但与那种根基稳固且由需求带动的牛市上涨相比则不可同日而语.
关键时刻正在逼近.无论是市场正确且实质经济将开始填补产出缺口,还是金属估值被央行挹注的流动性及过度上涨推得过高,最终都将是下跌的命运.
LME金属是乘上复苏列车的第一批"风险资产"之一,它将告诉我们天平会倾向哪边.(完)
责任编辑：刘征
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