经过上半年的两轮调整，锌价已跌至成本线以内，当前锌矿商已明显表现出惜售情绪，一些生产成本较高的冶炼商经营也开始难以为继，设备检修季节纷纷提前，未来锌市供需平衡具有改善的希望，锌价有可能走高，但由于供应过剩和库存较高，锌价上涨面临的阻力也很大。
　　今年年初中国意外提高存款准备金率，以及二季度初启动针对房地产业的严厉调控措施先后令基本金属市场出现了两轮下跌行情，随后至今欧洲主权债务危机的蔓延则使得金属价格持续疲软。但与铜价、铝价在4月中旬创出年内高点且呈现偏强的振荡格局不同，锌价从年初调整开始就持续走弱，盘面表现显示出振荡下行的态势。究其原因，锌价主要受制于自身严重供应过剩的基本面压力。2009年，全球锌矿和冶炼厂的产能重启与扩张使锌市供应不断增加，各地期货交易所库存和社会库存持续攀高，并成为了今年锌价上行的严重阻力。
　　不过，经过上半年的两轮调整，锌价已跌至成本线以内，当前锌生产厂商的态度重新出现了变化，如在6月份的深幅下跌中，锌矿商已明显表现出惜售情绪，锌市加工费不断下降。与此同时，一些生产成本较高的冶炼商经营也开始难以为继，设备检修季节纷纷提前，这使我们看到了未来锌市供需平衡改善的希望。
　　成本线内锌价悄然筑底
　　据笔者测算，伦锌平均生产成本约在1500美元/吨附近，国内当前平均生产成本在13000—14000元/吨。目前，宏观面上尚未看到下半年存在经济二次探底的风险，同时全球经济复苏的放缓相信可以推迟各国实施紧缩政策的进度。在这种背景下，锌价即使跌穿成本，相信幅度不会过深、持续时间不会过长，更可能的是会引起矿商和冶炼商因亏损而减产、停产，这将有助于改善锌市供应过剩的状况，将长期对锌价形成支撑，当前在成本线内锌价已呈现出了筑低迹象。
　　目前，由于锌价大幅下跌而引发的产量下降的迹象已经出现，部分生产成本较高的冶炼商已开始减产甚至停产，更多的企业即使尚未减产，但也纷纷将设备检修时间提前。据了解，国内很多大型冶炼商往年在7、8月份进行的设备检修今年已提前至6月份开始，预计三季度锌市减产的表现将更为明显。
　　二季度以来，中国进口锌精矿现货加工费快速下跌，当前报价每吨不足80美元，较年初的200美元左右跌幅已过半。由于精炼锌价下跌以及进口需求增加，国内锌矿商也开始在市场上削减锌精矿的销售量。整体来看，锌矿供应紧张将进一步刺激冶炼商在未来数月减产。

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