即金属铜、铝和锌先后在上海期货交易所上市交易，不仅仅丰富了国内期货品种，起到发现与引导价格的作用，更为众多现货企业提供相关套期保值业务的需要，为提升国内定价权和服务国民经济发挥了重要作用。根据中国证监会的安排，金属铅期货于3月24日开始在上海期货交易所挂盘交易，这样四大有色金属就齐聚国内期货市场，笔者想通过金属铅期货的合约、价格走势，现货供应和需求等相关方面，不仅仅是为了投资者增添了解途径，更希望投资者能对“新鲜”的市场有一个清楚的认识，并引发一些思考。
　　从金属铅期货合约的设计情况来看，跟前期的三个有色金属品种存在差异，最明显的就是合约数量增大，每手为25吨。这可以看出国内控制期货市场过度炒作的信心，完全贯彻了国内稳健发展期货市场政策。事物都存在双面性，合约数量的增加，肯定要影响市场的流动性，特别是在品种上市初期。从当前金属铅的价格计算，每吨在17000元左右，25吨为一手，保证金比例为11%，加上期货公司的应该在15%左右，那么每手持仓保证金应该超过6万元，这可能要限制一些中小投资者的进入，市场流动性相应要受到一些影响。另一方面控制了市场过分投机，更有利于现货企业参与套期保值，避免期货价格与现货价格存在过大的差异，影响企业规避风险的效果。另外铅行业与其它三个有色金属行业相比要相对小一些，与金属锌较为类似，可以通过金属锌上市之初的情况得到一定的佐证。流动性的限制，降低了一些投资者的交易热情，势必会影响市场发现价格，引导价格的作用，究竟利弊怎样，还要看市场的交易情况而定。
　　从有色金属行业特点来看，金属铅的上市增强了有色金属品种之间的联动性，这不仅仅是价格之间的简单联动和传导，更是有色金属产业链之间的联系。国内众多有色金属生产和需求企业，生产和需求的品种不是单一的，而是各品种之间密切联系的。但从冶炼方面看，矿石的冶炼往往是伴生出多个有色金属品种，而金属铅的上市恰恰增强了这种连续性，也为企业套期保值提供了良好的完整性。每一个品种的上市交易都存在一个熟悉的过程，原有的市场模式可能被渐渐的打破。从以往的情况看，金属定价存在两种模式，一种是期货价格引导，另一种是现货平均价格加上升贴水模式，随着期货市场的不断完善和影响力的不断增强，后者正在被渐渐削弱，相信金属铅也要经历这个过程，但上市初期这种情况可能很难改变，原有的报价形式参考意义不能忽视，而且可能还要对期货市场构成一定的影响。在上市初期先于介入市场的可能是一些上游的冶炼企业和贸易商，一方面期货走势对上游定价企业具有指导意义，而且国外铅市场的变化由于国内铅上市两个市场联系的将更加紧密，所以上游企业考虑期货走势的意义重大，参与期货交易和套期保值的意愿也更加强烈。另一方面贸易企业追逐利益，价格的变化对期短期利润构成很大影响，期货的规避风险功能为他们提供了良好的途径。而铅需求的下游企业，在没有铅期货交易时对价格的波动往往是被动接受，即使采购行动和意愿可能影响上游企业的价格变化，但这种影响还是处于劣势。在铅期货上市后他们可能的是更多的关注和谨慎的对待，关注市场的波动和期现货联系是否紧密，一旦市场逐渐活跃，他们的参与将极大促进市场的发展，可能会加大市场的流动性，填补“高门槛”带来的一些“不利”影响。
　　从全球的供应和需求方面看，中国是仅次于美国的最大消费国，这很容易让我们想到“中国因素”对价格走势的影响。在没有铅期货交易时，国际市场的价格波动往往只能被动接受，而且金属铅与金属铜存在一定的类似，就是矿石供应无法满足产能的扩张，这样原材料成本定价就限制了国内企业的生产和发展。铅期货可以适当解决这个问题，有利于国内企业掌握定价权，为企业发展争的话语权。而且伦敦金属铅和国内金属铅期货走势将联系的更加紧密，价格将相互产生影响。以下就对伦敦金属铅期货近期的走势加以分析，希望在国内即将上市前夕对金属铅运行区间有一个清楚的了解。
　　在当前全球事态频发，极其不稳定的前提下，由于金属铅自身产量和需求量等因素，价格的波动较为频繁，与其它有色金属相比趋势性相对较弱。如果跟其它有色金属相比，单从形态上看，金属铅要弱于金属铜，跟铝和锌大至处于一个水平。伦敦铅库存在94-95年达到高位后，呈现出下降态势，在2002年再次出现提升，之后呈现下降态势，而2002年库存存量只是95年附近的一半左右。2005-2007年铅库存再次处于低位，而且当时国际市场期现货铅价格均出现大幅上涨，最高接近4000美圆。随后在经济危机影响下，整个金属市场开始回落，金属铅也没能逃脱需求低靡的“厄运”，截止2011年年初，铅库存创出15年以来的高点，大致保持在21万吨附近，这与当前市场的价格变化也基本符合。目前看市场整体处于宽幅震荡当中，价格在2700美圆附近受到压制，虽然可能形成突破态势，但还需要时间、需求的改观以及其它金属的全面配合。短期看伦敦金属铅多次上试2700美圆一线，都以失败告终，短期均线和成本价格限制了金属铅的跌幅，市场在2400美圆附近获得了相对稳定的支撑，预期后势金属铅将突破2700美圆的压制，进一步走高，2850美圆可能成为市场短期目标。
　　从当前国内市场情况来看，供应相对充足，市场采购意愿不够浓厚，等待的心理较为明显，国内市场将进一步恢复。近一段时间价格虽然较前期有一定提升，但幅度不大，目前保持在17200元/吨左右。国内目前来看应该是等待外盘的突破，而且这种传导也要需要一定时间，毕竟国际和国内套利交易目前无法形成，两个市场之间存在差异应该是情理当中。预期在国内铅期货上市后这种情况可能得到一定的改观，但还是需要一些时间。另外在品种上市初期，受原来“游戏”规则影响较大，应当多关注现货企业的反映和心态，随着市场不断成熟和完善，国际和国内将形成良好的联动效应，而且各个金属之间的走势也更加密切。
　　最后让我们期待3月24日国内金属铅期货上市的到来，让我们期待市场将走向更加成熟与完善！