1.中国铝业：国际铝价主导业绩扭亏 启动多元金属战略
　　借助2010年国际铝价的大好涨势，中国铝业（601600.SH）终于挽回2009年亏损46.19亿元的损失，于2010年实现盈利7.78亿元。
　　2010年年报显示，公司2010年度实现营业收入1209.95亿元，同比增长72.19%；公司实现归属于母公司股东的净利润为7.78亿元，与上年同期的亏损46.19亿元相比盈利大幅上升。公司实现基本每股收益0.06元。
　　公司表示，业绩大增主要由于主导产品市场价格回升、控亏增盈措施初见成效且产销量增加。
　　中金公司蔡宏宇分析，公司铝产品产量稳步增长。2010年公司氧化铝、化学品氧化铝、原铝以及铝加工产品产量分别同比增长30.3%、16.3%、11.6%以及43.9%。此外，公司毛利率环比有所提升，四季度铝价环比上涨7%。
　　此前，受金融危机影响，国际铝价大幅下跌，伦敦金属交易所(LME)期铝从最高的3375美元下跌到1285美元，同时国内外相关行业对铝的需求大幅减少，加上产能过剩等因素，中国铝业2009年净亏损46.19亿元人民币。
　　根据公司年报，2010年公司氧化铝板块的产品销售总额为268.38亿元，同比增长46.74%，板块盈利总额为10.77亿元，比上年同期的亏损28.96亿元增加利润39.73亿元；公司原铝板块的产品销售总额为532.55亿元，同比增长24.63%，盈利总额为3.59亿元，比上年同期的亏损14.27亿元增加利润17.86亿元；公司铝加工板块亏损3.24亿元，比上年同期减少亏损5.74亿元；公司贸易板块的盈利总额为8.61亿元，比上年同期增长36.02%。
　　点评：从中国铝业2009年与2000年的年报业绩可以看出，公司业绩主要是受国际铝价的影响所致，为此，中国铝业发展多元金属战略，而这一战略也有效地提升了公司的业绩。
　　3月1日，在中国铝业举行的业绩说明会上，公司董事长兼CEO熊维平表示，中国铝业已经确定了国际多元金属矿业公司战略，重点包括铜、铝、铁矿石、稀土、煤炭等资源。目前母公司中铝总公司尚无将铜、稀土资产注入上市公司的计划。

　　2.本钢板材：大股东自产铁矿石成本低廉 助力业绩大翻身
　　受益于2010年上半年国内汽车、家电市场的兴旺，板材市场环境的改善，成为本钢板材(000761.SZ)扭亏为盈的关键。年报显示，本钢板材推翻2009年亏损15.45亿元的不良记录，2010年净利润达9.25亿元。
　　业内人士分析，本钢板材之所以能扭亏为盈，除了公司主营业务增长的因素外，公司原材料成本低廉也是一大因素。公司所需铁精粉一半来自集团，采购价格基于不高于上一个半年度进口铁矿石均价加上从港口到公司运杂费的原则来制定。在2010年矿价上涨的大环境下，这种滞后式的定价使公司获得了成本优势，导致去年公司吨钢成本增幅远低于吨钢售价增幅。
　　齐鲁证券分析，经过2009年的扩张，本钢板材粗钢产能已达1000万吨，在不考虑未来资产注入的前提下，公司原有产能将趋于稳定，未来重心主要放在产品结构调整上。目前公司正全力推进冷轧硅钢工程、丹东20万吨不锈钢工程、220万吨第三冷轧厂工程和30万吨高强电镀锌板工程的建设。这些项目的陆续完工和投产将大幅提高公司高端产品的比例，从而有效提升公司盈利能力。
　　年报显示，公司上下半年的毛利率分别为12.14%和9.50%。齐鲁证券认为，公司下半年业绩下滑的原因是：一方面随着国家家电、汽车消费刺激政策的退出，市场需求下降，产品销售均价从上半年的4563下降到下半年的4520；另一方面，由于2010年上半年铁矿石价格已经大幅攀升，大大提高了下半年的集团矿定价基准，导致下半年公司矿石成本居高。
　　点评：随着国内各大钢铁企业快速发展，新增产能将进一步大规模释放，致使国内钢材市场竞争更趋激烈。目前本钢板材股票已经停牌交易，公告称公司有重大事项。有消息称，本钢板材存在集团向股份公司注入轧线或铁矿资产的可能性。

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