银行：存贷增长平稳创新延续荐3股
　　投资策略:步入催化剂真空期的价值投资区域。随着银行2011年报及2012年一季报逐渐披露,板块业绩高增格局将进一步得到验证,业绩披露或将主导短期季报行情。此后银行板块缺乏上涨催化剂,但较低PB估值提供良好防御性。维持行业“强于大市”评级,优选估值具有安全边际(2012年预计PB低于或接近1倍)、盈利确定性较高(存款基础牢固、资产质量稳健)及再融资压力较小品种。推荐组合调整为:浦发银行、民生银行和中信银行。
　　有色金属：重金属污染防治强度加码荐4股
　　3月20日,环保部、发改委等九部委在京联合召开电视电话会议,安排部署2012年全国整治违法排污企业保障群众健康环保专项行动。会议指出,将以最严厉的措施整治重点行业重金属排放企业环境污染问题。将进一步落实整治措施,加大督办力度,加速淘汰铅蓄电池落后产能,防止铅蓄电池企业污染反弹。将全面深入整治以重有色金属矿采选、冶炼为主的重金属排放企业,重点是涉铅、镉、汞、铬及类金属砷的重点行业及重点地区,严格执行“六个一律”和“双否决”及区域限批。
　　铅蓄电池行业:规模优势与环保合格企业将持续受益。在2011年的环保整治后,铅蓄电池行业只有377家即19%的企业还在正常生产。
　　2012年铅蓄电池环保政策与环保专项行动将继续推进,加速淘汰铅蓄电池落后产能。对于整个铅蓄电池行业而言,在行业中具有规模优势,同时环保合格的企业将在市场竞争中占据优势,这次企业可以利用市场大变革的机遇,抢占其他企业被关停或整顿而释放的市场空间;及利用机遇进行整合并购,提升企业规模。这类优势企业包括:骆驼股份、南都电源等。
　　再生铅行业:政策将推进行业结构优化。环保政策将从再生铅企业生产过程中污染物的排放、处置等环节入手,严格执行环保标准淘汰不达标的企业。而再生铅行业准入政策,将从企业规模、经济技术指标及环保等多个标准上,淘汰不符合条件的企业,按《再生铅准入条件(征求意见稿)》的准入条件,至少在规模上,我国目前仅有10家左右的企业能满足。行业结构将由此发生重大变化。
　　其它重金属处置业:环保政策强化排放标准,提升低成本原材料来源前景。对于重金属回收处置企业来说,它们获取原材料的机会将得到提升,而成本有可能进一步降低。例如,对于电镀企业来说,他们的废电镀液的排放与处置将得到规范,以废电镀液为原材料的再生金属企业,可以获得更多、更便宜的原材料,如废电镀液就是格林美钴镍粉业务的主要原材料之一。
　　投资建议:各种迹象表明,我国涉重金属行业的国家环保标准日趋完善、执行更为有力,而此次九部委继续开展以重金属污染为重点的专项行动,及地方政策与行动的跟进,将成为涉重金属行业的又一重拳,规模化、环保合格的重金属循环利用企业,将持续受益,重点关注豫光金铅、骆驼股份、南都电源与格林美。

[1][2] [3] [4] 下一页