锌主要用在建筑业、房地产业、汽车及家电行业中,进入2012年以来,由于国内外宏观经济整体环境的不景气,锌的下游整体消费需求依然处于疲弱态势,随着下游企业订单量的递减,开工率也呈逐步下移之势,往年在3月出现的企业备货高峰在今年并未出现,下游企业依然看淡后市,而随着消费旺季逐步进入尾声及消费淡季的来临,再加之全球宏观经济呈进一步地衰退之势,锌价将进一步承压,震荡下行。
　　从锌下游消费的季节性特征来看,其消费旺季基本上是在每年的3-5月,而6-8月是其消费淡季,9月之后虽然需求会有所回暖,但不会像3-5月那样强劲,但今年却与往年不太一样,在往年的消费旺季,锌的下游消费需求依然处于疲软的态势,没有强劲的回暖之势,这也可以从其产量的变化中可以探知一二:从国家统计局的产量数据来看,最近五年以来,在消费旺季,锌的产量无论是同比还是环比均呈稳步的增长之势,而今年却有所不同:今年3月国内锌产量同比下滑10.2%至40.6万吨,而4月产量更是进一步地同比下滑10.5%、环比下滑5.2%至38.5万吨,结合现在锌上下游的开工率情况,我预计今年5月锌产量将进一步下滑至35-37万吨。
　　根据对上下游企业及部分贸易企业探访所获得的情况来看,在今年接下去的时间里,随着下游企业订单量的萎靡不振及库存量的不断高企,国家对于房地产市场调控力度的不放松,锌下游消费需求将难有起色,而进入传统的消费淡季之后,锌的消费需求前景将更为悲观,下游企业受生产成本等因互的影响,继续看空后市,而中间贸易商由于年初对锌消费需求形势的误判,在年初锌现货价14500-15500时开始逐步囤货,推动沪锌期价在年初一度冲高到16315元,而在今年3-5月的传统消费旺季,由于下游消费需求的疲软,锌价无力上冲而是呈震荡下行之势,目前锌的现货价格也已到了当初贸易商囤货时的成本价位,因此,在当前价位,贸易商积极询价出货,而下游企业并不买帐,依然采取观望的态度,这也使得部分贸易商担心随之而来的消费淡季,因而主动采取在成本价附近销售的策略,以期能尽快将手中囤积的锌出手,但情况并不理想。
　　基于对锌消费淡季情形的预判,我们认为,在接下去的消费淡季里,下游企业对于锌的采购量将更加少的可怜,而库存的高企对于锌价而言将更为不利,与此同时,全球宏观经济前景的黯淡也使得锌价无力反弹,对于后市,我们认为,沪锌期价将在有效突破14500之后将进一步下探至13500的2010年6月时的低位。