从河南省地质调查院获悉，日前由该院完成的“西藏尼龙玛地区战略性矿产远景调查报告”通过评审，已探明铅锌资源量63.1万吨，潜在经济价值100亿元。
　　据了解，项目组技术人员共圈出49个地球综合异常、62个磁异常、8个成矿远景区和23处找矿靶区，新发现铜铅锌矿等矿(化)点10处，提交了3处远景达到中型以上规模的新发现矿产地，其中卡不荣拉铅锌矿区探获铅锌资源量63.1万吨，潜在经济价值约100亿元。
　　豫光金铅是河南省唯一涉铅锌的上市企业，其证券部工作人员表示，由于我国铅锌储量相对有限，西藏铅锌矿项目将对整个行业带来重大利好，就目前而言，公司还没有与省地调院建立合作关系，但公司将对西藏铅锌矿项目密切关注。
　　河南省地调院负责宣传的张院长表示，项目开采属于下一步规划，至于是联合开采还是自主投资开采，还需进一步研究。
　　申银万国：有色金属板块相对看好小金属
　　希腊法国改选引发欧洲政治动荡,金属市场承压下跌。中国周五工业增加值年率增长仅为9.2%,显示需求疲弱。法国奥朗德上任和希腊组阁未有成功令市场恐慌情绪上升,金属市场承压下跌。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、镍、锡和COMXEX黄金分别下跌1.98%、1.04%、1.57%、2.36%、2.16%、4.45%和3.83%。伦铜现货对期货的升水放大,显示伦铜现货供给依旧紧张。沪铜现货升水跳升至235元/吨;纽约、伦敦和上海三地铜库存连续四周均有明显下滑,软逼仓的行为恐还将持续;伦铜单周注销仓单回落至5万吨左右。
　　铜冶炼开工率环比持平,复工致铅冶炼开工率有所恢复。1.4月铜冶炼企业平均开工率为87.34%,同比环比均处于相平状态。2.本周氧化铝国内主流成交价格在2630-2730元/吨,现货铝价目前重新跌回16100元/吨一线之下,铝厂亏损额度略有扩大,保持在300-400元/吨之间。3.4月份国内主要原生铅冶炼企业开工率达64.42%,较3月份增加5.45个百分点,其中当月共产精铅21.02万吨,较上月增加1.16万吨。冶炼厂大多将15500元/吨作为目前最低的心理价位,低于此价难接受。
　　包钢稀土上调金属镨钕挂票价格,钨市受指导价格上调影响回暖明显。
　　上周氧化镨钕含税报价45-47万元/吨,上涨1.5万元/吨;其余报价均无变化,其中金属镨钕含税报价57-60万元/吨;氧化镧3N含税报9-9.5万元/吨;金属镧铈含税报12.88-13万元/吨。2.本周2#锑锭和氧化锑99.5%的报价分别维持在出厂77000-79000元/吨和税前出厂67000-68000元。3.赣州市钨业协会2012年05月黑钨精矿指导价为12.7万元/标吨、比上一个月上涨0.2万元/吨,五矿2012年05月65%黑钨精矿报价12.7万元/吨,较上月价格上涨0.4万元/吨。受此影响65%以上黑钨精矿已经报价到12.4-12.8万元/吨。4.本周钼铁报价为12.2-12.6万元/吨左右,40-45%钼精矿价格在1800-1820元/吨度。
　　投资建议:相对看好小金属(稀土钨锑锡),工业金属等待左侧。小金属:近期受轻稀土价格上涨和中重型稀土收储传闻影响,中重稀土成交量有所放大,钨协上调指导价提振钨市场,重点关注中国优势资源(稀土钨锑锡),依次推荐中科三环、厦门钨业、锡业股份、辰州矿业。工业金属:全球三大铜库存连续四周下降,因套利和融资需求支撑。终端需求不振依然承压工业金属。而基于下半年经济逐步企稳,我们建议调整过程中可逐步增加配置。
　　兼顾供需格局和弹性水平,关注铜陵有色、驰宏锌锗。黄金:短期催化剂并不显着,基于低利率环境预期中长期支撑金价高位,关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业等。
　　驰宏锌锗:业绩略低于预期,资源扩张预期强烈
　　一季报业绩略低于预期。一季报显示,公司实现营业收入22.85亿元,比去年同比增加75%;实现归属母公司的净利润0.66亿元,相比于去年下降29%;实现基本每股收益0.05元,略低于我们的预期0.06元。公司综合毛利率为16.6%,同比下降9.1个百分点,环比下降6.5个百分点。
　　财务费用上升和铅锌价格低迷拖累业绩。公司营业收入大幅增加是由于贸易业务扩张所致,净利润下滑主要是因为铅锌价格低迷和财务费用高企。价格方面,一季度的铅锌价格较去年年底有所回暖,但相比去年同期仍然处于低位。
　　LME三月期铅价环比上升4%,同比下降18%;LME三月期锌价环比上升6%,同比下降16%。财务费用方面,在去年末本已较高的负债规模上,一季度又新增长期借款3.4亿,导致财务费用高达1.3亿,同比增加99%。
　　资源扩张加速,配股预期强烈。就一季度情况来看,公司2012年营业收入达到100亿元的经营目标(国贸公司完成50-70亿元)应该能够实现。资源和产量方面,公司2012年的目标是新增333以上铅锌金属储量300万吨。到2014年,控股公司金欣矿业的钼矿项目(储量112.5万吨)有望投产,国内三大矿山和加拿大塞尔温矿也将分别达到30-40万吨和15万吨的权益产能。成本控制方面,由于在建项目投资及投产、并购整合推进、偿还贷款等对资金需求较高,预计公司将致力于财务费用的控制,2012年公司通过配股降低负债比例的预期强烈。
　　维持增持评级。基于铅锌价格复苏预期和2013年后铅锌产能释放,我们维持公司12-14年EPS预测分别为:0.28/0.38/0.57元,目前股价对应PE为54/40/27倍。考虑到公司铅锌主业高速扩张,资源扩张提供远期业绩支撑,维持增持评级。

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