受制于产能的持续扩张，2012年锌冶炼企业熬过了艰难的一年。这一年，低开工率、高库存、价格低迷等弥漫在整个行业。那么，2013年锌市场是否会延续这样的走势？将走出怎样的弧线？又将受到哪些因素的影响？对此，北京中期期货研究所分析师曹洁向《中国矿业报》记者表示，2013年，锌市供给严重过剩将继续拖累市场，但需求或将出现缓慢回升，且受益于全球主要矿山的闭矿，有望对锌价形成利多刺激；而宏观经济走向仍是主导锌市的关键因素，全球经济的温和复苏将带动市场人气。因此，她预计2013年锌价有望温和上涨，但期间宏观面的不确定因素或将阶段性拖累人气，从而引发市场波动。

　　供需面或将转好
　　据国际铅锌研究小组（ILZSG）的数据显示，2012年，全球精炼锌市场供应过剩265000吨，而2011年全球锌市供应过剩353000吨；全球精炼锌产量总计为1266万吨，消费量为1239.5万吨。预计2013年，全球精练锌需求及供应将分别增长3.8%和4.8%，至1319和1348万吨，全球精炼锌供应将过剩29.3万吨。
　　国内方面，2012年我国矿山产量保持高速增长， 但在锌价的打击下，锌冶炼厂已经减产，从而拉动冶炼厂产量下降。“2012年，在国内精矿产量大幅增长、锌锭价格低迷不振、冶炼厂普遍开工不足的情况下，我国精矿进口显著下降。”曹洁介绍说。据海关统计数据显示，2012年锌精矿的每月进口量几乎均低于20万吨，明显低于2011年各月进口量，特别是7月份只有11.1万吨，为2007年2月以来的最低水平。
　　“尽管全球锌矿供应出现过剩，但由于主要矿山闭矿，2012年锌市呈现出被动的供需平衡状态。”北京中期期货研究师曹洁分析说，由于2007年以来全球尤其是中国新增产能快速扩张及产能重启加速导致产能过剩严重，使得全球经济复苏过程中精锌消费增长无法跟上产量增长的步伐。因此，近几年精炼锌市场将一直维持供给过剩的局面。但因2012年锌价维持低位徘徊态势，整体需求量萎缩，全球冶炼厂被迫减产，使得全球锌市供给过剩量慢慢缩窄，逐步呈现出被动的供需平衡状态。
　　据估计，2012年~2013年国内外新投产、扩建和重启的锌矿山产能将超过70万吨。“矿山生产的高速增长说明目前的锌价还没有打击到矿山，供应过剩正在从金属市场向矿山市场蔓延，预计2015年之前全球锌矿将保持过剩状态。但伴随着矿山的关闭，锌价走势将被看好。”曹洁表示。
　　谈到伦敦库存，曹洁表示：“由于长期的融资交易，其库存变化已经不能很直接反映市场的供求关系，反而直接诱发各地区现货升水不断上升，从而抑制了现货需求。”据了解，自2012年初以来锌库存屡创新高，基本维持震荡上行的走势，而上海期货交易所库存2012年全年基本呈现震荡下行的趋势。一方面，超高的库存一定程度上显示了全球锌市供给过剩局面严峻，在目前需求面持续疲弱的背景下，给予了锌价较大的压力；另一方面，需要注意的是，LME库存主要位于新奥尔良、底特律和柔佛3座仓库，库存集中度相对较高，为高盛等投行所控制。

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