证券发行制度或调整
增加首发可流通数短线或拉低股价
2009年01月19日 14:12 8615次浏览 来源： 中国有色网 分类： 政策法规
1月19日消息 监管部门已开始积极研究调整现行证券发行制度,有望近期成形.有券商建议,应增加首发可流通数量,使定价更合理.分析师认为,增加首发可流通数量会拉低发行价,短线可能会直接拖累现有存量股票的价格.
但他们也指出,首发可流通数量的增加,预示着限售存量股份比例,即新增"大小非"(上市公司解除限售存量股份)比例的降低,中长线来看,有利于解决"大小非"带来的扩容问题,实现真正意义上的全流通.
中国股市自2005年开始股权分置改革,其後发行的新股仍存在相当多部分股份在规定期限内限售的问题,导致增量"大小非"越积越多,给市场带来新的压力.
而新股由于首发可流通数量偏低,导致新股发行定价以及市盈率(PE)明显偏高.如去年首发申请获证监会发审委审核通过的招商证券,计划发行A股3.59亿股,仅占发行後公司总股本的10%.
华西证券分析师曹学峰称,若增加首发可流通数量,新股发行的市盈率可能从十几倍降低到几倍,则对市场内相同行业或主题的存量股价会有影响.
但他也指出,如果能实行,今後"大小非"问题就不会再那麽严重,"目前的情况是,老的存量大小非要消化,还有源源不断新增的大小非...定价被拉低,市场会先经历阵痛,但今後就是真正意义上的全流通."
由于股权分置改革後,大量限售股解禁给市场带来扩容压力等因素影响,中国股市去年大幅下挫,年跌幅达65%,位列全球表现最差的股市之一.
中国证券报此前报导称,今年解禁股份的总量将是2008年的4.24倍,将共有6,875.52亿股限售股上市流通,占A股总股本的近四成,创下股改以来限售股解禁之最,解禁压力主要集中于7月和10月.
责任编辑：kitty
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